新质鲁股丨半年报⑫道恩股份：净利增超180%，上游整合、新品破局与前沿赛道布局成新看点

8月26日，道恩股份（002838.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入39.78亿元，同比增长38.05%；归母净利润2.37亿元，同比增长181.94%；扣非归母净利润1.90亿元，同比增长138.93%。营收规模快速扩容、利润实现翻倍式增长，公司延续了高毛利业务放量带动盈利弹性释放的态势。

从经营质量看，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为3595.15万元，上年同期为-5479.60万元，成功由负转正，现金流状况实现显著改善。

道恩股份主业围绕高分子新材料形成两大核心板块。改性塑料方面，今年上半年，该板块实现营业收入24.04亿元，同比增长12.95%，发挥主业基本盘的稳定支撑作用，在家电、新能源汽车等核心领域保持稳定供货。

弹性体业务成为核心增长引擎，上半年公司实现营业收入8.91亿元，同比大增136.22%，营收占比从上年同期的13.08% 提升至22.39%；产品毛利率达33.94%，较上年同期提升12.60个百分点，盈利韧性显著增强。

此外，公司国际化布局成效显现，境外收入达6.52亿元，同比增长56.87%，海外市场增量持续释放。

相较稳健的基本盘，这份半年报更受市场关注的变化发生在道恩股份的产业链垂直整合与前沿技术突破上，集中在三个方向。

上游原料自主可控是其中最核心的一块。2026年2月，公司完成宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权交割并实现并表，承接钒系溶液聚合EPDM全套研发与生产技术，成为国内唯一兼具EPDM聚合+TPV动态硫化完整研发能力的民营材料企业，彻底破解长期外购原料导致的配方迭代受限痛点。

依托原料自主配套优势，公司完成EPDM牌号与TPV配方协同匹配，开发出低充油、超高分子量耐候专用牌号，相关高端产品已在汽车密封、线缆领域批量验证交付。半年报显示，宁波爱思开上半年实现净利润1.10亿元，成为公司重要利润增量来源。

研发创新始终是公司的核心“护城河”。今年上半年，道恩股份研发投入达1.97亿元，同比增长72.33%，主要围绕动态硫化、酯化合成、氢化反应和塑化改性四大技术平台攻坚关键核心技术。

其中，颠覆性DVA轮胎气密层弹性体研发进入商业化前夜，气密性达传统丁基橡胶7-10倍，气密层厚度减半、重量降低60%、滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全部达标，预计2026年下半年，随着合作轮胎厂同步规模化投放，开辟轮胎市场全新弹性体赛道。

人形机器人前沿材料布局则代表着公司第二增长曲线方向。今年上半年，公司前瞻布局人形机器人柔性仿生材料赛道，围绕仿生皮肤、人工肌肉、柔性传感、轻量化成型四大方向开展技术攻关，成功研发适配光固化工艺的可3D打印弹性体，兼顾高断裂伸长、高抗疲劳、低残余变形特性，已与人形机器人头部企业开展样品测试对接，开辟对冲行业周期风险的全新增长路径。

从半年报数据看，仍存在几个需要持续观察的点：报告期内财务费用同比大幅增长336.25%，融资扩张带来的利息支出压力有所上升；应收账款回款节奏有待验证；部分新建产能的爬坡进度与下游需求的匹配度仍需跟踪验证。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）