海量财经丨佳沃食品半年报：剥离三文鱼业务后，7年来首次实现单季度盈利

海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

近日，佳沃食品股份有限公司披露2026年半年报。数据显示，公司上半年实现营业收入4.21亿元，同比下降66.15%；归母净利润亏损379.50万元，较上年同期的4.19亿元大幅收窄99.09%。

值得注意的是，2026年第二季度，公司实现约404万元的单季度盈利。这是佳沃食品亏损七年后首次实现单季度盈利，主要得益于去年6月公司剥离了三文鱼业务。

主动“断腕”，资产瘦身

2019年，佳沃食品斥资9.2亿美元收购智利三文鱼公司Australis Seafoods99.838%的股权，正式切入三文鱼养殖、加工与销售赛道。然而这笔巨额收购，成了公司最大的财务负担。

一方面，收购主要依赖借贷完成，导致公司负债从2018年末的8.23亿元飙升至2019年末的109.22亿元，杠杆风险骤然放大。另一方面，恶化的国际局势使得三文鱼成本上升，加之Australis被曝存在超产等违规行为，触犯智利严格的环保法规，公司产销量因此大幅下滑。

收购完成后的2019年至2025年，公司归母净利润分别亏损1.26亿元、7.13亿元、2.89亿元、11.10亿元、11.52亿元、9.24亿元、4.273亿元，七年累计亏损超47亿元。2024年末，负责三文鱼业务的子公司佳沃臻诚总负债高达96.86亿元，净资产为-9.41亿元，资产负债率110.76%，直接拖累佳沃食品净资产跌至-4.43亿元，资产负债率升至104.92%，因资不抵债而被实施退市风险警示。

图片来源：佳沃食品

2025年6月，佳沃食品主动“断腕”，以1元对价转让佳沃臻诚，才终于在2025年末，净资产回升至2.75亿元，资产负债率降至12.6%。2026年5月13日，公司成功撤销退市风险警示。

但三文鱼业务作为公司曾经的营收主力，剥离后对公司营收造成了巨大冲击。2026年上半年，公司营收从上年同期的12.45亿元骤降至4.21亿元，降幅超过66%。

主业集中于青岛国星

目前，佳沃食品主业已高度集中于子公司青岛国星，从事狭鳕鱼、北极甜虾等品类的加工和销售。2026年上半年，青岛国星实现营业收入4.20亿元，占公司合并营业收入的99.8%。

从经营表现来看，剔除原智利子公司并表影响后，青岛国星销量同比增长21.41%，产量同比增长12.83%。有赖于全球狭鳕鱼市场需求扩大，公司业务规模持续扩张。

但在利润端，规模增长并未带来利润同步提升。报告期内，青岛国星毛利率仅为8.24%，较上年同期下降8.18个百分点；净利润47.70万元，净利率不足0.12%。

利润压缩的主因是狭鳕鱼市场需求旺盛，推动原料价格同比上涨41%，大幅抬升了采购成本。此外，受汇率波动影响，青岛国星上半年确认汇兑损失867.28万元；甜虾业务也受到中国对加拿大产品加征25%关税的冲击。

在成本端，公司的管控效率有所提高。报告期内，公司海产品直接材料成本随原料价格上涨同步增长44.39%，但直接人工成本仅增长10.43%，制造费用、销售费用、管理费用、财务费用分别同比下降14.18%、81.66%、85.52%、96.26%，下降原因主要系上年同期包含原智利子公司经营数据。

从地区结构来看，报告期内，公司国内市场实现营收7980.63万元，毛利率22.13%；海外市场实现营收3.42亿元，毛利率5.22%。整体而言，公司仍然高度依赖海外业务。

维持盈利趋势仍存挑战

2026年二季度以来，佳沃食品前期执行的存量低价订单逐步交付，新签署的合同订单价格得到上调，以覆盖原料价格上涨带来的成本压力。伴随新合同订单的逐步履行，公司经营效益将持续改善。

由于全球白鱼供给收缩，大西洋真鳕鱼捕捞配额下调16%，狭鳕鱼凭借性价比优势成为市场替代首选，这为公司的核心业务提供了有利的外部环境。与此同时，国内也正处于从“加工出口为主”向“内销市场快速崛起”的关键转型期，将有望拓展公司的本土市场。

然而第二季度单季盈利的趋势能否持续，尚面临考验。公司当前业务高度集中于单一子公司及单一品类，客户与原料来源亦以海外为主，导致经营业绩易受汇率波动、国际局势以及贸易政策变化影响严重。此外，公司虽已撤销退市风险警示，但修复资本市场的信心仍需时日。