海量财经 | 洋河股份上半年营收105亿元同比降28.76%，二季度净利骤降近八成

8月26日晚间，洋河股份（002304.SZ）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入105.40亿元，同比下降28.76%；归母净利润26.02亿元，同比下降40.10%；扣非归母净利润24.49亿元，同比下降42.12%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

江苏宿迁洋河酒厂 图片来源：视觉中国

收入降幅收窄，利润承压更重

105.40亿元的营收，较去年同期的147.96亿元减少约42.55亿元；26.02亿元的归母净利润，同比减少约17.42亿元。经营活动现金流净额3.35亿元，同比下降45.65%；加权平均净资产收益率5.41%，较上年同期下降3.13个百分点。

洋河股份半年报营收情况

Wind数据显示，洋河业绩已连续两年下滑。2024年营业收入、净利润尚能维持个位数增长，2025年营业收入、净利润双双下降。值得一提的是，今年上半年，公司营收和归母净利润降幅已较去年同期有所收窄。

真正需要警惕的是二季度业绩。单季营收23.55亿元，同比下降36.86%；归母净利润仅1.55亿元，同比下降78.04%。二季度毛利率66.19%，同比下滑7.13个百分点，环比下降9.23个百分点；净利率仅6.45%，利润端下滑显著快于收入端。

中高档酒是基本盘，普通酒降幅更深

财报显示，上半年，作为公司营收核心支撑的中高档酒收入下滑28%。

洋河股份海之蓝酒品 图片来源：视觉中国

中高档酒（出厂价≥100元/500ml，含海之蓝、天之蓝、梦之蓝等）营收90.78亿元，同比下降28.36%，占总营收86.13%；普通酒（洋河大曲、双沟大曲等）营收12.47亿元，同比下降32.24%，占比11.83%。

上半年洋河股份各类酒品营收情况

中高档酒贡献超八成收入，降幅与整体营收同步，说明下滑并非单品拖累，而是主力价格带整体动销放缓。普通酒降幅更深，反映大众价格带同样需求收缩。

销售数据更为直观，受市场需求下降影响，公司上半年的白酒产量、销量均减少逾三成。报告期内，白酒销售量5.37万吨，同比下降31.36%；生产量3.26万吨，同比下降33.32%；期末库存量1.01万吨，同比下降38.32%。产、销、存同步下降，库存降幅最大，这正是“去库存”在报表上的直接体现。

报告期内，公司总资产559.76亿元，较年初下降4.47%；归母净资产471.81亿元，较年初增长0.82%。

费用端值得注意：销售费用16.59亿元，同比下降超20%，其中较为明显地体现在广告促销费减少30.36%。对此，公司解释称，广告促销费下降主要系本期市场销售下降，减少了广告促销费投入。

省内“大本营”营收下滑更明显

报告期内，批发经销营收101.18亿元，线上直销2.07亿元，批发经销仍是绝对主力。

而在销售市场上，相比省外市场而言，洋河股份在其“大本营”省内市场的营收下滑更为明显。

报告期内，洋河股份经销商数量变化

上半年，公司在江苏省内实现营收43.91亿元，同比下降38.34%；省外实现营收59.34亿元，同比下降19.72%。报告期内，公司省内经销商2817家，期内减少116家；省外经销商5016家，期内减少422家。

2026年上半年白酒行业仍在深度调整阶段，对此，洋河股份在财报中表示，上半年，存量博弈格局延续，行业分化持续加剧，消费动能偏弱。根据国家统计局数据，2026年1月至6月，全国规模以上企业累计白酒（折65度，商品量）产量167.9万千升，同比下降4.7%。洋河股份认为，白酒行业正逐步从规模扩张向价值深耕的新发展周期迈进。

(大众新闻·海报新闻记者 秦文 济南报道)