车市观察｜长城汽车半年报出炉，千亿营收却难赚钱？消费者都在等一个“出手”时机

不知不觉，2026年已过大半。随着国内主流车企半年财报相继披露，再加上乘联分会最新发布的8月车市展望，一幅充满“冰与火”的车市全景图，正在我们眼前清晰展开。一面是销量数字的跳动，另一面是真金白银的利润在缩水。 在国内乘用车大盘同比下滑超20%的存量博弈时代，这份半年报，早已不只是冰冷的财务数据，而是观察谁能在下半场活下去的“体检单”。

增收不增利，长城汽车的“千亿烦恼”

8月25日，长城汽车发布的半年报，堪称行业当下困境的最典型样本。营收首次突破千亿大关，达到1021.01亿元，同比增长10.58%——这本该是个里程碑。但仔细一看，归母净利润仅24.65亿元，同比大跌61.11%。“增收不增利”这五个字，被体现得淋漓尽致。

钱都去哪了？销量其实不赖：上半年长城累计卖车58.39万辆，海外销量几乎占了半壁江山，欧拉品牌更是同比增长近90%。但海外税收补贴延期、汇率波动、上游原材料成本上涨，三座大山直接压薄了利润。

更严峻的是，长城2026年的目标是180万辆，上半年只完成了32%。这意味着，下半年要冲刺超过120万辆的销量，产品和渠道都得像上了发条一样全力运转。

有人“流血”转型，有人闷声盈利

如果把长城的境遇放到整个行业里看，不同车企的生存状态，简直是天壤之别。理想汽车二季度交出了257亿营收的成绩单，虽然单季仍亏损17.04亿元，但亏幅已大幅收窄25.1%。手里攥着875亿元现金储备，它选择在全行业涨价缩减权益时“按兵不动”，自己消化成本压力，靠增程式稳住基本盘，靠纯电车型开拓新战场，在20万以上新能源市场牢牢扎下了根。

零跑汽车则成了新势力里的“盈利模范生”。上半年净利润2.1亿元，连续三个半年度实现盈利，单月交付率先突破10万台，海外出口暴涨372.6%。它的秘诀很朴素——全域自研，用技术把成本控制在最低，在6万到30万的价格区间里跑通了自己的路。

有人欢喜就有人愁。奔驰、宝马、奥迪这些传统豪华品牌，在华销量同比下滑近20%。在新能源渗透率已突破60%的中国市场，燃油豪华车的护城河，正在被一点点填平。

年底冲刺哨响，谁能穿越周期？

乘联分会数据显示，8月国内狭义乘用车零售预计158万辆，同比降幅仍超20%。从终端门店反馈来看，这个暑假，到店看车的客流比往年同期明显减少。“不少客户都在等，大家都在等成都车展后的新车优惠，也在等青岛本地的购车补贴政策落地。 ” 一位4S店销售经理坦言，这种浓厚的观望情绪，让终端成交变得格外艰难。

透过今年密集发布的半年报，一个清晰的行业信号已经发出：过去靠“堆配置、冲销量、烧融资”的粗放时代，彻底结束了。接下来的竞争，逻辑非常朴素：手里有充足现金储备、能靠全球化分摊成本、能在细分市场守住用户基本盘的车企，才能在存量博弈里站稳脚跟。

接下来的几个月，随着成都车展后多款全新车型集中交付，以及各地购车补贴政策陆续落地，全国的车市修复动能有望逐步释放。至于哪些车企能在剩余时间内完成年度目标，哪些品牌能真正穿越这一轮行业周期，时间会给出最公正的答案，我们不妨拭目以待。

（半岛全媒体记者 贺鑫一）