稷下财经 | 上半年亏掉3个亿，高端玻璃能否撑起金晶科技“第二曲线”？

大众网记者 张琦 淄博报道

作为国内超白玻璃领域的开拓者，山东金晶科技股份有限公司（以下简称“金晶科技”）的产品曾亮相国内外一众超级地标，北京鸟巢、水立方、迪拜哈利法塔等知名建筑的幕墙均有其身影。8月25日，这家玻璃龙头企业发布2026年半年度报告。

上半年，金晶科技营业收入18.11亿元，同比下降24.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.13亿元，而去年同期的亏损额是0.96亿元，亏损同比扩大了225.60%。对于金晶科技而言，这份成绩单不仅意味着传统主业“第一曲线”的深度探底，更折射出一场关乎生存的转型攻坚战：当旧引擎熄火，被寄予厚望的高端玻璃，究竟能不能撑起公司的“第二曲线”？

两个主业“双重承压”

金晶科技的业务并不复杂，主营是两大板块：玻璃和纯碱。上半年亏损，根源在于两大主业同时承压。

玻璃板块，日子不好过。半年报里写得很直白：“建筑浮法玻璃行业呈现了供需双降且需求下滑快于供给收缩、库存高位、价格低位、行业大面积亏损格局。”金晶科技点出了一个关键原因——玻璃70%以上的需求来自房地产竣工，而上半年地产竣工大幅下行，直接拖累了需求。出口虽有部分缓冲，却不足以对冲主导因素对行业的冲击。

而光伏玻璃同样不乐观。报告用了几个词：“产能集中释放、供需过剩”“出口退税取消后海外订单收缩”“库存持续走高，价格一路下行，行业陷入亏损”。

纯碱板块，情况也类似。虽然行业开工率同比下滑，但产能基数出现增长，总产量依旧高位。重碱需求受浮法玻璃、光伏玻璃拖累下行，供给强、需求弱，价格震荡走低。报告提到“行业利润严重分化——天然碱盈利、联碱微利、氨碱大面积亏损”。

说白了，就是卖得少了、价格低了、库存高了，多重因素相互叠加，利润空间被压缩殆尽。

曾经依托地产狂飙和规模扩张建立起来的“第一曲线”，在周期下行与需求萎缩的双重夹击下，已然难以为继。

逆境中的“另类增长”

当传统业务深陷泥潭，金晶科技的“第二曲线”在哪里？半年报里藏着一些让人意外的信号。

在玻璃原片、纯碱销售整体承压的情况下，金晶科技在线镀膜、离线镀膜产品抓住了市场机遇，进一步扩大了市场份额，实现了转型业务产品的增收增利。这也印证了报告中的一个判断：在行业整体承压的背景下，“节能Low-E玻璃等部分细分产品逆势抗压，呈现了较好的市场韧性和发展潜力”。这受益于建筑节能标准提高的政策支持和人们对生活品质的追求，未来建筑玻璃质的提升将成为行业发展的主旋律，功能型、高端化产品预计成为市场需求的主方向。

换句话说，普通玻璃虽然卖不动了，但节能玻璃、功能型玻璃反而有机会。这恰恰是金晶科技跳出同质化竞争、打造“第二曲线”的核心抓手。

研发端也有看点。金晶科技大面积钙钛矿电池TCO导电膜玻璃开发项目被山东省科技厅认定为2026年山东省重点研发计划（重大科技创新工程）项目。金晶科技推进技术变革，逐步向以创新为核心的新质生产力模式转变，聚焦超薄在线镀膜玻璃研发，主打差异化、高附加值产品——这，是在为下一阶段蓄力。从建筑节能玻璃到钙钛矿TCO导电膜玻璃，金晶科技正在试图撕掉“传统周期股”的标签，用技术壁垒重新定义成长逻辑。

海外业务方面，马来金晶二线持续保障运营稳定性，自2026年第二季度以来逐步改善。

稷下财经手记：

金晶科技半年报里有一句话：“行业供需矛盾加剧，企业盈利空间下降，出现亏损，倒逼在产企业‘向内求’，持续推动创新降低生产成本将会是行业未来一段时间的主要着力点。”

这句话挺实在的。

玻璃和纯碱业务都是强周期行业，金晶科技目前确实处在周期底部，但并非被动等待——产品结构在调整、研发在推进、海外在改善。旧动能衰退是周期的规律，新动能培育是突围的选择。

比亏不亏钱更重要的，是公司在行业低谷期做了什么。从这个角度看，金晶科技的半年报透露出的信息是：日子不好过，但活还在干，路还在走——这或许就是周期底部里，一家制造企业寻找“第二曲线”最真实的模样。

本文数据来源：金晶科技2026年半年度报告，不构成投资建议。