海量财经 | 华致酒行上半年由盈转亏：1.27亿元补税“砸穿账面”，扣非归母净利润反增18.72%

华致酒行 图片来源：视觉中国

近日，“酒类流通第一股”华致酒行公布了其半年度成绩单。报告显示，公司上半年实现营业收入32.49亿元，同比下降17.72%；归属于上市公司股东的净利润为亏损7344.60万元，与上年同期的盈利5620.55万元相比，同比大幅下滑230.67%。

“一次性补税”扰动下的真实经营面貌

报告期内，扣非归母净利润为3915.28万元，同比增长18.72%。同一张利润表上“归母亏损、扣非盈利”的背离，源头是一笔1.27亿元的一次性补税。

6月22日，华致酒行发布关于子公司补缴税款的公告

6月22日，华致酒行发布关于子公司补缴税款的公告称，全资子公司华致精品酒水商贸有限公司自查需补缴税款4290.51万元、滞纳金2878.28万元，合计7168.79万元；西藏中糖德和经贸有限公司补缴税款3556.77万元、滞纳金1983.46万元，合计5540.23万元。两家子公司补税及滞纳金共计1.2709亿元，已全部缴清，不涉及行政处罚，按会计准则计入2026年当期损益、不追溯前期报表。

这笔支出落在“与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益”项下，成为非经常性损益中-1.27亿元的主体，也把归母净利一次性砸穿。

剔除这笔一次性影响，公司上半年归母净利润口径约为盈利5355万元，较去年同期微降4.7%；扣非归母净利润为3915.28万元，同比增长18.72%。这说明，公司的主营业务并未出现断崖式崩塌，反而在行业寒冬中展现出一定韧性。

行业寒冬下的战略“主动出清”

作为营收主力，白酒业务上半年收入29.51亿元，同比下滑18.74%，占总营收90.83%。更关键的是，其白酒业务毛利率已降至6.53%，同比下滑2.17个百分点。

在营收和毛利承压的同时，公司财务质量却出现显著改善。上半年经营性现金流净额达4.99亿元，同比大增327.93%。同时，公司大幅去库存，截至二季度末库存降至16.33亿元，较期初下降31.48%。资产负债率也从年初的41.26%大幅下降至25.88%。

华致酒行的处境，是传统酒类流通模式在行业拐点处的一个缩影。

在茅台等酒企加速“直营化”、名酒批价下行的大趋势下，依赖“批零差价”的传统大商模式正面临根本性挑战。华致酒行给出的答案是向“连锁化、数字化、即时化的酒类终端服务商”转型。

具体路径包括推出定位100元至300元价格带的“华致优选”自有品牌产品，掌握定价权；全面接入主流即时零售平台，并与“华致酒行”、“华致酒库”形成多业态门店矩阵。

华致酒行2026年的半年报，表面是营收下降与巨额亏损，但穿透非经常性损益后，扣非净利润的增长、强劲的经营性现金流以及大幅改善的库存与负债结构，显示出公司在行业寒冬中主动收缩、策略调整的战略意图。

(大众新闻·海报新闻记者 秦文 济南报道)