两年半亏超7.2亿，红豆股份主业持续下滑，半年净关店85家

知名服装企业江苏红豆实业股份有限公司(简称“红豆股份”)近日披露2026年半年报。报告显示，今年上半年，红豆股份实现营业收入10.29亿元，同比下降10.79%，归母净利润亏损9439.40万元，亏损同比有所收窄。数据显示，公司已经连亏两年，主业持续下滑，而上半年公司净关店85家，而风险最大的是控股股东及实控人所持股份的大比例质押和冻结。

来源：公司半年报

对于业绩下滑的原因，红豆股份表示，受行业竞争加剧、市场需求阶段性疲软以及公司主动关停低效门店等多重因素影响，上半年公司营收同比下滑。第二季度因处于服装行业传统淡季，淡季收入下降叠加租金等刚性费用支出，导致净利润转为亏损。公司坚持聚焦舒适服装赛道，持续推进线下店铺结构优化、产品矩阵升级及费用管控，巩固经营韧性。

收入下滑毛利率增长，半年净关店85家

红豆股份主营业务为服装的生产与销售。以品牌运营及服装制造为优势，形成红豆男装全域零售、红豆职业装定制、红豆居家线上零售的三大业务。公司产品包括衬衫、西服、西裤、茄克、T恤、毛衫、居家服、内衣、内裤等。“红豆”商标被认定为“中国驰名商标”，红豆衬衫、西服相继被推举为中国名牌产品。

来源：公司半年报

从各品牌盈利情况数据来看，核心业务男装和居家内衣板块营收都出现了10%以上下滑，但营业成本降低幅度更大，毛利率相应增长。男装板块上半年实现营收5.08亿元，同比减少16.70%，毛利率高达40.97%，同比增加3.09个百分点。产品层面，公司持续推进属实科技体系建设。矩阵层面，构建轻户外、轻休闲、轻商务三大场景，轻商务基本盘稳固，轻休闲与轻户外优势逐步放大。上半年HOME系列效能初显，初步形成“户外—休闲—商务—居家”全场景产品布局。全国首家“舒适红豆全场景生活馆”于4月开业，开业期间，联动代言人林更新探店及“潦草小狗”IP全域传播，新模式店态初步验证，有效触达年轻群体。

来源：公司半年报

居家内衣板块方面，公司上半年营收2.42亿元，同比减少14.81%，毛利率达45.88%，同比增长3.57个百分点。上半年，居家电商业务围绕“聚焦增长、降本增效”两条主线推进。增长方面，巩固平台爆品优势，推出香薰睡衣、呼吸棉等系列，以爆品梯队带动腰部产品，强化秋冬“红豆红”系列差异化定位。

另外，贴牌加工服装板块方面，上半年实现营收2.57亿元，同比增长27.36%，毛利率22.67%，同比增加2.57个百分点。

红豆股份成立于1995年，于2001年在上交所上市，总部位于江苏省无锡市。红豆股份自上市后业绩波动较大，净利润总体规模不大，近年来业绩整体下行，营收和净利润均逐步减少，且最近两年连续亏损。2024年亏损2.03亿元，2025年亏损增加至4.23亿元，而今年上半年仍然处于亏损状态，亏损额接近1亿元，公司盈利能力持续承压。

来源：同花顺iFinD

值得注意的是，虽然公司业绩整体走低，但是近年来公司的销售毛利率却逆向走高。数据显示，公司销售毛利率从2016年的22.96%震荡增长到2025年的34.27%，今年上半年更是提高至37.65%。这得益于占据营收大头的男装板块的毛利率大幅提升，上半年其毛利率达到40.97%，而其他两大板块毛利率也有提升。

来源：同花顺iFinD

公司对线下门店渠道的结构持续进行优化，淘汰低效门店。数据显示，上半年，公司的男装直营店和加盟联营店分别关闭57家和40家，而新开店分别只有5家和7家。截至上半年末，公司男装实体门店总数由去年末的903家减少到818家，净减少85家。

来源：公司半年报

控股股东股份高比例质押和冻结

值得注意的是，控股股东及其一致行动人所持公司股票存在高比例质押及冻结风险。

截至2026年6月30日，控股股东红豆集团及其一致行动人共质押上市公司股份13.95亿股，占持股比例超过99%，持有的上市公司股份中累计司法冻结7434.68万股，司法标记4.7477亿股，轮候冻结15.28亿股。其中控股股东红豆集团共质押13.51亿股，占其持股比例的99.90%，司法标记4.75亿股，冻结4995.54万股。高比例质押融资的风险影响公司的稳定，控股股东债务危机尚未出清，风险传导链条完整且随时可能因新增诉讼或股价波动而加速恶化。

来源：公司半年报

大量股份被冻结，计入诉讼和执行程序，司法拍卖强制减持随之而来。根据8月11日公司的公告，控股股东红豆集团及其一致行动人因司法拍卖、被动减持、一致行动人范围调整等原因，持股比例由64.30%减少至57.85%，权益变动跨越5%整数倍。其中，红豆集团所持8150万股公司股份被司法拍卖，成交价格2.3亿元，已于2026年8月7日完成过户登记。股份变动后，红豆集团持股比例降至55.48%。

半年报显示，今年上半年，公司董事、实控人周海江因融资合约逾期被动减持、强制执行共减持3367.21万股，目前持股数降至2439.1391万股，且全部处于冻结状态，而其被质押的股份也达到2232.79万股，未来仍存在被动减持压力。

控股股东和实控人股份的高比例质押和冻结风险，持续给上市公司带来压力。而截至上半年，红豆股份的短期借款有4.69亿元，长期借款1.20亿元，在两年半合计亏损超7.2亿元的背景下，公司偿债压力仍然较大。

业绩下滑之下，公司董事、高管近日也已经准备减持公司股份。

7月11日，公司披露董事、高级管理人员集中竞价减持股份的计划，公司董事、高级管理人员因自身资金需求，拟通过集中竞价方式减持所持有的公司股份，其中公司董事长周宏江计划减持股份数量不超过100.8446万股，减持比例不超过公司股份总数的0.044%；董事会秘书孟晓平计划减持股份数量不超过38.50万股，减持比例不超过公司股份总数的0.017%。减持计划自本公告日起15个交易日后的3个月内实施。

上半年，公司还因为信息披露违规而受到监管。2026年4月3日，因红豆股份对控股股东红豆集团的应收账款发生逾期、红豆集团非经营性占用公司资金、红豆集团股份质押冻结等信息披露不准确不及时，上海证券交易所对红豆集团、公司及相关责任人予以通报批评，江苏证监局对红豆集团、红豆股份及相关责任人采取责令改正、出具警示函的行政监管措施。截至上半年末，上述问题已全部完成整改。

对于红豆股份主业下滑、业绩亏损、控股股东大比例质押等问题，风口财经给公司发去了采访函，截至发稿时尚未收到公司回复。

（大众新闻·风口财经记者 刘建）

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