金融强国建设五年“路线图”来了！钱往哪流？资本市场改革怎么走？

9月10日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。发布会上，中国人民银行副行长陆磊介绍，《金融强国建设“十五五”规划》（下称《规划》）正式出台。

这场发布会信息量很大，释放出一系列重要政策信号。

未来五年，金融强国建设怎么干？货币政策会怎么走？钱会重点流向哪里？资本市场，还将迎来哪些改革？金融机构的经营发展格局又将发生什么变化？南方+记者梳理了五个关键问题。

金融强国建设怎么干？

简单来说，这份《规划》回答的是一个核心问题：未来五年，金融强国建设怎么干？

按照《规划》，未来五年金融工作将继续沿着“防风险、强监管、促高质量发展”这条主线推进。

一方面，要守住金融安全底线，加强金融监管，有效防范化解重点领域风险；另一方面，要提升金融服务实体经济质效，让更多金融资源流向重大战略、重点领域和薄弱环节。

《规划》给出了清晰的目标和时间表——到2030年，形成中国特色现代金融体系的总体框架；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系。

具体怎么干？《规划》部署了六方面重点任务，包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险、积极有效服务实体经济、推动金融高质量发展、扩大金融高水平开放。

可以说，防风险是底线、强监管是保障、高质量发展是方向，这三者共同构成了未来五年金融工作的基本脉络。

货币政策将发生哪些变化？

一个值得关注的变化是：未来看货币政策，不能只看“数量”，更要看“价格”。

陆磊表示，“十五五”时期将“逐步淡化数量型中介目标，更加注重发挥利率调控的作用”。

这句话怎么理解？简单来说，就是利率在货币政策调控中的作用将进一步增强。过去，市场观察货币政策，往往重点关注“量”的指标，比如降准释放了多少流动性。未来，利率这个“价格”信号将变得更加重要。

央行还提出，要增强政策利率引导作用，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各类金融市场利率的传导。

这意味着，未来观察货币政策，不仅要看流动性总量，还要重点关注资金价格怎么变，以及政策利率变化能否更顺畅地传导到企业贷款、债券融资等领域。

钱会重点流向哪里？

答案很明确。科技创新、民营和小微企业、消费、养老、绿色转型等领域，仍将是金融资源重点支持的方向。

陆磊表示，下一步将“丰富政策工具的覆盖面”，包括增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，并单设民营企业再贷款；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，拓展服务消费与养老再贷款、碳减排支持工具支持领域。

从这些政策安排可以看出，未来五年，金融支持重点领域和薄弱环节，将更加突出“精准”二字。

资本市场改革，接下来怎么走？

可以概括成三条主线——让优质企业更顺畅地“进”，让长期资金持续“来”，让不符合条件的企业加快“退”。

先看融资端。

中国证监会副主席李超表示，下一步将“实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度”，努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。

按照发布会释放的信息，未来资本市场制度包容性还将进一步提升。上市标准体系将动态完善，再融资便利性有望继续提高，北交所、新三板一体化高质量发展也将加快推进，私募创投基金“募投管退”循环进一步畅通。

并购重组依然是改革重点。李超表示，要“更大力度释放并购重组改革活力，支持上市公司转型升级做优做强”。未来，并购重组将在推动产业整合、科技创新和上市公司转型升级中发挥更大作用。

再看投资端，“长钱长投”仍是关键词。

李超介绍，今年以来，“社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元”。下一步，监管部门还将持续健全“长钱长投”的市场机制和生态，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，大力发展权益类公募基金。

此外，退市和打假仍将保持高压。李超表示，将“继续加大退市监管力度，发挥好强制退市的震慑效应”，并继续严厉打击财务造假等重大违法行为。

一边提高制度包容性，一边严把上市公司质量关；一边畅通“入口”，一边完善“退出”，资本市场高质量发展的改革思路更加清晰。

告别“规模情结”，金融机构拼什么？

发布会释放了一个鲜明的政策信号，即金融机构不能再一味追求“做大”，还要更加注重“做好”。

金融监管总局副局长丛林表示，要引导金融机构“切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变”。与这一导向相对应的是，监管部门还将大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。

这意味着，未来金融机构之间的竞争，将更加看重风险定价能力、专业服务能力和可持续经营能力，单纯拼规模、拼价格的发展模式将难以为继。

不同类型金融机构的定位也将更加清晰。丛林表示，要“研究不同类型的机构‘能干什么、不能干什么’，厘清经营边界和行为‘红线’，引导金融机构深耕主业、错位发展”。

具体来看，国有大型金融机构要更好发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定“压舱石”作用；政策性金融机构要聚焦服务国家战略，主要做商业性金融机构“干不了、干不好”的业务；地方中小金融机构则要减量提质、扎根当地开展特色化经营。

可以预见，随着经营边界进一步厘清，未来金融业竞争的重点也将由拼规模、拼价格，转向比拼专业能力、经营效率和服务实体经济质效。