美联储加息概率升至90%，对A股、黄金行情影响多大？

投资者正严阵以待准备应对本周的美联储议息会议。

根据日程安排，美联储将于美东时间9月15日至16日召开议息会议，将于美东时间16日（北京时间17日凌晨）宣布利率决定。而在上周火热的通胀报告发布后，目前市场普遍预期，美联储将在此次会议上宣布加息25个基点。

从“加不加息”到“加几次”

美国劳工部11日发布的数据显示，受燃油价格走高等因素推动，美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比涨幅保持在3.4%不变。美国8月汽油价格环比上涨3.9%，对当月CPI涨幅的贡献超三分之一。扣除食品和能源，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，而7月涨幅和市场预期均为0.2%；同比涨幅达2.4%。

美国联邦储备委员会主席凯文·沃什。图片来源：新华社

在最新CPI报告出炉后，此前预计美联储今年剩余时间按兵不动的机构，纷纷转向押注9月加息，而对于9月后是否加息仍然存在很大分歧。

摩根大通改变了此前认为美联储更偏向等待的判断，将预测调整为9月和12月各加息25个基点。同时，摩根大通认为当前通胀看起来仍然主要由供给冲击驱动，因此加息周期不会延续到2027年。

道明证券此前预计美联储将在2026年剩余时间维持利率不变，但在8月CPI公布后，道明证券预计美联储将在9月启动本轮加息周期，在9月、10月、明年1月总计加息三次。

花旗预计，美联储9月加息25个基点，此后一直维持利率不变至2027年6月。随着通胀逐步回落，美联储将从2027年6月开始降息，并在2027年底前累计降息三次。

美国消费者新闻与商业频道11日报道称，美国8月CPI数据是美联储9月货币政策会议决定是否加息的一个重要参考。目前交易员预计美联储下周加息概率已从数据发布前的70%跃升至90%。报道还指出，市场预计如果美联储决定加息，本次将加息25个基点。

美国有线电视新闻网11日则指出，当前美国通胀水平主要是由油价水平和半导体短缺程度决定的，而这些因素是美联储无法控制的。

据CME“美联储观察”，截至目前，美联储9月议息会议加息25个基点的概率达87.3%。

对A股影响几何？

从2000年至2025年美联储利率调整的历史数据复盘来看，仅从议息会议前短期区间统计，加息窗口期内沪指历史上涨概率高于降息窗口期。比如，加息前3个交易日（以A股交易日统计）至加息决议当日，沪指上涨概率达到60%；降息前3个交易日至降息决议当日，沪指上涨概率不足45%；加息前1个交易日至加息当日，沪指上涨概率达到67.5%；降息前1个交易日至降息当日，沪指上涨概率50%。

从近十年数据分析发现，美联储加息前至加息当日，沪指上涨概率较2000—2025年长周期内的概率有一定下降。其中，加息前3个交易日至加息当日，沪指上涨概率低于58%；加息前1个交易日至加息当日，沪指上涨概率回落至53%以下。

进一步拆解发现，无论是2000—2025年的长周期，还是近十年的样本，加息前5个交易日至加息当日，沪指上涨概率均低于50%，尤其是近十年的数据显示，这一上涨概率下跌至40%以下。

在利息决议前5个交易日至决议当日，无论美联储落地加息还是降息，沪指上涨概率均处于偏低区间。近十年数据显示，降息前5个交易日至降息当日，沪指上涨概率不足30%。

美联储加息预期扰动黄金行情

9月14日，中信建投最新研报指出，美国公布8月CPI数据后，9月加息概率升至87%，近端加息预期基本打满，触发利空落地交易，黄金先跌后涨。展望未来，市场已充分定价近端加息预期，只要美联储不释放持续加息信号，黄金利空出尽后有望触底回升：9月加息，则属于靴子落地；若不加息，短期利率压力缓解与黄金的信用对冲有望形成共振，支撑金价回升。

9月11日，世界黄金协会发布的黄金ETF月报显示，8月，全球实物黄金ETF流入约180亿美元，创历史第二大单月流入规模；全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）上升16%至6150亿美元，总持仓增加121吨至4189吨，创历史新高；全球黄金市场交易量回升，主要板块日均交易额环比增长21%。

另一方面，全球央行都在持续购金。

世界黄金协会2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，为近四年来最高季度购金量。

世界黄金协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》进一步印证了这一趋势：89%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金总储备将继续增加；45%的受访央行表示自身计划在未来一年内增持黄金储备，这一比例创该调查2018年启动以来最高。

9月7日，中国人民银行公布的最新数据显示，中国8月末黄金储备升至7673万盎司，环比增加65万盎司，连续22个月扩大黄金储备。

素材来源：央视财经、证券时报网、证券日报、21世纪经济报道等

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