海量财经丨控股股东83%持股押给小贷，塞力医疗两个“钱袋子”都紧了？

9月16日，塞力医疗（603716.SH）的一纸公告，把控股股东赛海（上海）健康科技有限公司（下称“赛海科技”）的资金压力摆到了台面上。

公告显示，9月14日，赛海科技办了两笔股权质押：先解除800万股质押，同一天又把1000万股质押给上海张江科技小额贷款股份有限公司，用途写的是“补充流动资金”。一解一押之后，赛海科技累计质押股份增至1800万股。

据悉，赛海科技一共持有塞力医疗2164.25万股，占总股本9.59%。算下来，约83%的持股已经押了出去，占公司总股本约8%。

质权人为什么是小贷公司

大股东质押不稀奇，但这次质权人是一家小贷公司。

资深投行人士刘纪鹏告诉记者，通常情况下，上市公司大股东做股权质押，找的是券商、银行或信托，抵押率、利率都有成熟做法。小贷公司资本规模有限，资金成本高，放款条件往往更严，利率也更高。赛海科技绕开常规渠道，把股票押给小贷公司，多半说明其在银行、券商那边拿钱不顺，或者等不及。

值得注意的是，今年7月9日，赛海科技质押600万股，理由是“用于资金周转”；7月10日，公司又披露控股股东股份质押到期后继续质押。加上这次“解800、押1000”，手里的股票正在滚动质押，换现金的痕迹很明显。

83%持股押上，缓冲垫已经很薄

按常理，股权质押说到底是抵押借款，也就是将股票押给债主换钱，到期还钱解押；若还不上，债主有权处置股票。质押比例越高，股东对股价越敏感。股价一旦跌近平仓线，债主可能要求补充质押，甚至强制卖出。

按9月15日收盘价粗略估算，赛海科技累计质押的1800万股对应市值约2.8亿元。塞力医疗总市值约35亿元，绝对规模不算大，但赛海科技把83%的持股都押出去，自己能腾挪的空间无疑已经很小。

按照公告所说，这笔资金用于补充流动资金。质权人是小贷公司，用途是补流动性，操作又是滚动质押，这些信息放在一起，指向的都是同一个问题：控股股东的现金流不轻松。

上市公司和股东两个钱包同时紧张

就上市公司而言，其自己的账本也不宽裕。塞力医疗2025年营业收入10.77亿元，归母净利润亏损2.07亿元；2026年上半年营收3.43亿元，归母净利润亏损4783.59万元。亏损比上年同期有所收窄，但离扭亏还远。2026年4月，公司还公告，未弥补亏损达到实收股本总额的三分之一。

同时，公司还有一系列历史问题。2024年3月，证监会因公司涉嫌信息披露违法违规立案；2025年4月，湖北证监局下发行政处罚决定书，认定公司未按规定披露关联交易及资金占用、未按规定披露重要合同订立事项，对公司罚款600万元，相关责任人合计罚款1185万元，其中时任董事长、实控人温伟一人被罚610万元。

此外，诉讼压力同样还在。截至2026年中报，公司及子公司涉及诉讼仲裁7起，合计涉案金额约8686万元，其中包含证券虚假陈述责任纠纷。

公司还在减持自己回购的股份：2026年5月披露了对回购证券账户中已回购股份的集中竞价减持计划，9月2日发布进展公告。

控股股东滚动质押换现金，上市公司连年亏损、回购股份又被减持……塞力医疗眼下呈现的，是股东和公司两个钱包同时紧张的局面。

值得一提的是，公告还同时披露，赛海科技后续如有变动将及时履行披露义务。质押风险是否演变成实际处置，取决于股价走向和股东偿付能力，仍存在不确定性。

(大众新闻·海报新闻记者 沈童 报道)