莱阳三兄弟“分道扬镳”后闯出两家6亿级企业，都给比亚迪供货，一家冲刺IPO

一家来自山东莱阳的汽车零部件企业，正在冲刺北交所。

莱阳市昌誉密封科技股份有限公司（874597.NQ，下称“昌誉股份”）IPO申请今年5月获北交所受理。

经济导报记者注意到，9月14日最新披露的审核问询回复中，这家公司一段始于28年前的“三兄弟创业史”，进入公众视野。

昌誉股份称，公司由杜氏三兄弟杜浦、杜胜、杜杰于1998年联合创办。两年后，三兄弟因经营理念、企业管理方面产生分歧，杜杰退出昌誉有限，并将所持7.7%股权转让给杜浦、杜胜。

此后，三兄弟走上了不同的创业路径。

杜浦、杜胜继续经营昌誉股份；杜杰则于2002年独立创办烟台润蚨祥油封有限公司，后来发展为润蚨祥集团。

如今，昌誉股份和润蚨祥均已成为车用密封件领域的企业，而这场“兄弟分家”也成为昌誉股份IPO审核中的一个重点问题。

北交所在问询函中直接关注了两家企业之间是否存在“历史沿革、资产、人员、业务、技术、财务”等方面的混同，以及是否存在同业竞争。

昌誉股份在回复中强调，2000年杜杰退出昌誉有限后，“从昌誉有限彻底退出”。此后，润蚨祥由杜杰于2002年独立创办，“其设立与公司无任何业务资源、资金或人员的承继关系”。

从业务来看，两家公司虽然都做油封，但走的是不同路线。

昌誉股份的核心产品是乘用车旋转油封，主要用于轮毂轴承等高速旋转部件；润蚨祥则主要聚焦减震器油封等往复油封产品，客户更多来自商用车领域。

昌誉股份称，双方“产品种类、客户群体、工艺流程、技术及知识产权均存在较大差异”。

更有意思的是，两家公司还共同进入了部分汽车巨头的供应链。

问询回复显示，2023年至2025年，昌誉股份前二十大客户中，与润蚨祥集团重叠的客户只有两家：比亚迪和重庆渝安。

其中，重庆渝安也颇为值得关注。公司在回复中称，重庆渝安“系赛力斯（原小康集团）的前身，以减震器、摩托车、微型汽车起家”。

不过，两家公司向这些客户销售的产品并不相同。

以比亚迪为例，昌誉股份主要销售发动机油封、高压连接器、变速箱油封及轮毂轴承油封；润蚨祥则销售汽车减震器油封。

2025年，昌誉股份向比亚迪销售金额为1708.44万元，占当年营业收入的2.82%；润蚨祥同期向比亚迪销售1087.26万元，占其营业收入的1.75%。

对重庆渝安，2025年昌誉股份销售金额为664.94万元，占营业收入1.1%；润蚨祥销售476.99万元，占其营业收入0.77%。

昌誉股份据此表示，双方虽然存在客户重叠，但“不存在向重叠客户销售同类型产品的情况”。

供应商方面，重叠程度反而更高。

2023年至2025年，昌誉股份前二十大供应商中，同时为润蚨祥集团供应商的分别有6家、8家和7家。昌誉股份向这些重叠供应商采购金额占总采购金额的比例分别为25.28%、25.33%和19.14%。

公司解释称，两家公司生产基地主要位于山东莱阳市及青岛市，而高端橡胶等优质供应商数量有限，因此出现供应商重叠，“具有商业合理性”。

从规模来看，分家后的润蚨祥如今并不小。

根据回复，润蚨祥实体总占地面积约9.8万平方米，设计年产能油封3.5亿件、聚氨酯制品5000万件，截至报告期末拥有员工560余人、工程技术人员70余人，并拥有3000多种规格产品。

2023年至2025年，润蚨祥集团合计营业收入分别为4.01亿元、4.79亿元和6.22亿元。2025年，其收入甚至略高于昌誉股份同期6.06亿元的营业收入。

不过，昌誉股份仍试图把两家企业的业务边界划清。

2025年，昌誉股份轴承类产品收入占营业收入44.3%，发动机类占17.71%，变速箱类占6.95%；减震器类油封仅占5.88%。

润蚨祥则高度集中于减震器油封，相关收入占2025年营业收入73.1%。

昌誉股份称，润蚨祥实际控制人杜杰已经书面确认，润蚨祥目前无独立资本市场上市计划，未来将继续聚焦现有减震器油封业务领域，“不进入乘用车旋转油封、新能源汽车电气连接组件等公司核心业务领域，不开展与公司形成直接竞争的经营活动”。

而昌誉股份如今已经站到了北交所IPO的门口。

招股书显示，公司2024年、2025年归母净利润分别为4472.82万元和6946.95万元。

昌誉股份的控制权仍牢牢掌握在杜氏家族手中。问询回复显示，截至报告期末，杜胜、张日环、杜福广、杜福红四人直接持有公司44.28%股份，并通过昌誉集团、昌誉合伙间接控制51.1%股份，合计控制公司95.38%股份。其中，杜胜担任董事长，杜福广担任副董事长兼总经理，张日环为杜胜配偶，杜福广、杜福红分别为杜胜侄子、侄女，四人构成公司实际控制人。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）