鑫闻界｜银行股一年两度分红成大势，持有一年收益几何？

A股上市银行2026年中期分红正加速落地。9月16日晚间，平安银行、沪农商行双双披露中期分红进度，合计派现超72亿元。在“一年多次分红”常态化背景下，银行股平均股息率（TTM）达3.89%，但过去一年股价走势显著分化，有银行综合年化回报最高超30%，亦有部分银行为负。长江证券在点评个股时表示，部分银行虽然短期利润存在波动，但估值偏低、股息率较高，具备高股息配置吸引力。

5家银行分红逐步到账

9月16日晚间，又有两家上市银行披露中期分红进度，分别为平安银行与沪农商行，二者的股权登记日均定于9月23日，均按计划于9月24日完成除权除息及现金红利派发。其中，平安银行每10股拟派发现金红利2.49元，合计派现约48.32亿元，分红金额占该行上半年归属于普通股股东净利润的比例为20.02%；沪农商行则每10股派息2.499元，合计分红金额约24.10亿元，现金分红比例达34.07%，这是该行连续第三年实施中期分红。

在监管推动"一年多次分红"的政策背景下，A股上市银行成为政策响应“生力军”，国有大型银行充当主力，众多中小银行也逐渐加入这一行列，分红正从"一年一次"走向"一年两次"的常态化格局。

据同花顺iFinD数据，目前已有20家A股上市银行已披露或实施2026年中期分红方案，合计拟派发现金红利约2661亿元，其中，国有大型银行贡献七成以上，工商银行拟派现约538亿元居首，建设银行约526亿元、农业银行约454亿元、中国银行约383亿元。六大行今年集体将中期分红比例由30%提升至31%，向市场传递出增强股东回报的明确信号。

分红落地需经历预案审议、实施公告、股东大会审议等一系列程序，因此各家进度并不一致。瑞丰银行于本月10日率先派发中期现金红利，每股派息0.10元，成为今年首家发放中期红包的A股上市银行；民生银行随后于15日完成派发，每股派息0.118元。成都银行拟于18日派发每股0.489元的现金红利，系该行上市以来首次实施中期分红。相比之下，国有大行的方案尚待临时股东大会审议，派发预计集中于10月中下旬至11月。

整体来看，本轮中期分红呈现出鲜明的结构性变化。一方面，参与主体明显扩容，除延续分红节奏的股份行外，江阴银行、瑞丰银行、成都银行等一批城商行、农商行也加入中期分红行列，区域中小银行的参与积极性显著提升。另一方面，分红比例持续走高，沪农商行以约34%的现金分红比例位居行业首位，中信银行中期分红总额突破百亿元并创下历史新高。

银行股年化收益率分化

随着A股银行2026年中期分红逐步派发，银行股“股息率”水平再为市场热议。据同花顺iFinD数据，以9月17日为基准，42家上市银行平均股息率（TTM）为3.89%，主流区间集中于3.5%至6%。江阴银行、北京银行、成都银行等股息率处于较高水平，均超7%；瑞丰银行超6%，上海银行等5家银行超5%；国有六大行则集中于3.5%至4.5%。相较一年期定存挂牌利率不足1%、三年期约1.25%的水平，银行股的现金回报优势一目了然。

在估值水平方面，截至9月17日，42家上市银行全部处于破净状态，平均市净率约0.6倍，即以净资产约六折交易。其中，民生银行、贵阳银行、华夏银行折价较深，宁波银行、成都银行、招商银行市净率相对较高。低估值与稳定分红相结合，构成了银行股对长期资金的重要吸引力。

需要注意的是，考虑某一银行股投资回报水平，不能单一考虑股息率指标。同一时间基准，过去一年上市银行股价走势分化显著，宁波银行涨幅超过三成，齐鲁银行、中国银行、建设银行涨幅亦接近三成，而浦发银行、郑州银行、西安银行跌幅居前。这表明股息率仅体现现金回报的一部分，若股价下跌幅度超过分红收益，投资者的综合回报仍可能为负，因此在评估银行股收益时，需将资本利得与现金分红统筹考量。

综合分红与股价涨跌，折算出年化回报，A股上市银行显著分化，领跑者年化回报约三成以上，约半数以上银行实现正回报，少数银行则为负回报。具体来看，宁波银行最高达到32.7%，齐鲁银行为29.2%，中国银行、建设银行、青岛银行、中信银行、重庆银行、江苏银行均在20%区间。

针对银行股的投资价值，多家主流券商给出较为积极的判断。华泰证券认为，银行板块筹码正由国家队与被动资金向保险、券商等长期收益型资金切换，估值与机构持仓均处历史低位，低估值叠加低持仓提供了安全边际。中泰证券判断，银行ROE维持8%以上确定性较强，拨备蓄水池深厚、分红稳定。开源证券则建议聚焦银行的负债端护城河与资产端定价权两个维度，关注低成本吸储能力和信贷定价能力强的优质银行。长江证券在点评个股时表示，部分银行虽然短期利润存在波动，但估值偏低、股息率较高，具备高股息配置吸引力。

大众新闻·齐鲁壹点记者 黄寿赓