砍费用换利润！能链智电首度实现运营利润，拟加码“AI+能源”赛道

上市四年之后，能链智电（NAAS.O）交出了首份经营盈利的财报。2026年上半年，公司录得运营利润2890万元，而去年同期为亏损3910万元。

对于上市后连年亏损的能链智电而言，首次在经营层面录得正利润，看上去的确是一个转折信号。然而，结合公司的商业模式来看，情况似乎并不完全乐观。

今年上半年，能链智电实现营业收入4546万元，同比下降32%。与此同时，总运营支出从上年同期的1.05亿元大幅下降82%至1910万元，削减费用金额约为运营利润的3倍，为公司能实现经营盈利提供了关键支撑。

但其余两组利润数字暴露了能链智电的真实基本面：2026年上半年，公司实现净利润1978万元，同比下降近七成；归母净利润约1611万元，同比降超75%。也就是说，能链智电的利润改善，主要来自成本端的剧烈收缩，并非收入端的增长驱动。

其实，从2025年起，能链智电就开始大幅缩减运营费用。2025年，公司全年运营费用从2024年的9.16亿元骤降至3.80亿元，降幅高达59%。运营费用削减到这种程度，与主营业务收入端持续收缩有关。

能链智电上市时，把自己定位为新能源行业的“连接器”。公司不建充电站，而是用数字化平台（快电App）把充电桩制造商、运营商、主机厂和车主串联起来，提供一站式服务，收入主要来自充电服务分成。

这个模式的关键在于“连接”。快电连接的充电桩越多，服务分成的基数越大。然而，早期快电采用烧钱补贴换流量的打法，的确换来了市场，成为国内第一的充电聚合平台，但短期内很难收获可观的利润回报，拖累业绩常年亏损。特别是2023年8月，特来电、星星充电、云快充三家头部运营商集体下架了快电上约70%的充电桩，导致公司充电服务的收入渠道进一步收缩。

2024年，公司营收规模开始收缩，全年营业收入较上年同期大幅下降37.21%。2025年，公司营收同比下降37.81%，其中充电服务收入从2024年的1.69亿元降至1.19亿元。

当收入端持续收缩，需要投入的运营费用随之下降。叠加能链智电自2024年起主动大规模退出资本密集型线下运营业务，两条曲线在2026年上半年交叉，产生了2890万元的营业溢利，助力能链智电实现首次运营盈利。

能链智电能否持续盈利，答案绝不是如何“省钱”，而在于能否重新找到“赚钱”的方式。从公司最新动向来看，其自身也意识到，充电服务平台模式的收入天花板已经触顶。对于下一步的规划，能链智电首席执行官汪洋表示“我们打算将我们的资源用于人工智能驱动的供需匹配和企业级能源管理服务”。

截至今年上半年，公司的总现金不足8000万元，总资产约为2.93亿元，总负债却高达11.83亿元。向人工智能赛道转型的进展如何，公司又将怎样平衡经营投入与资金压力，财报中暂时还找不到答案。

（大众新闻·风口财经记者 许耀文）

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