风口智库｜真香定律又来？专家：A股节后或有新一轮反弹

每逢中秋、国庆双节长假，"持股还是持币"都是A股投资者绕不开的核心抉择。

根据相关公告，中秋节休市安排为：

9月25日（星期五）至9月27日（星期日）休市。9月28日（星期一）起照常开市。

国庆节休市安排为：10月1日（星期四）至10月7日（星期三）休市，9月20日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。10月8日（星期四）起照常开市。

梳理近十年（2016—2025年）行情数据来看，一条清晰的规律浮出水面：节前偏谨慎，节后易回暖。

数据显示，近十年节前5个交易日，上证指数上涨概率仅20%，收益率中位数-1.4%，主要受季末资金回笼、机构调仓避险影响。但节前最后一个交易日上涨概率回升至70%，收益率中位数+0.06%，资金抄底回暖迹象明显。

节后市场修复特征尤为突出：节后首个交易日上证指数上涨概率70%，收益率中位数+0.72%；节后5个交易日，上证指数上涨概率60%，深证成指上涨概率70%。

不过，节后修复行情是近十年的主流格局，但胜率并非“极高”，2018年、2022年等年份仍有明显回调。

当前A股延续震荡格局，多空博弈加剧，但国内政策托底稳固、经济复苏动能持续，叠加三季报业绩窗口临近，节后行情的支撑逻辑依然扎实。历史规律虽非铁律，但概率优势明确——对于中长期投资者而言，持股过节的胜率似乎更高。

对于节后市场走势，来看看几位专家的观点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙：

新一轮反弹行情有望逐步展开

科技板块或已经具备较大的回升空间，四季度行情整体上有望走出震荡反弹、估值修复行情。新一轮反弹行情有望逐步展开，大家要保持信心和耐心，通过逢低布局一些被错杀的科技龙头股以及优质白马股，来争取抓住下一轮行情的机会。从反弹方向来看，科技股依然是投资者关注的重点。芯片、半导体、算力、人形机器人等赛道，都有望迎来比较好的回升行情。

现在市场已经开始出现反弹的迹象，这时候可以适度调整仓位，可以采取分批建仓的方式来逢低布局这些被错杀的优质股票或者基金，但是不建议大家去满仓，更不建议加杠杆，因为一旦加了杠杆，一次大的波动就可能会让你出局。

中航证券首席经济学家董忠云：

科技硬件抱团行情的二波反弹或已启动

美联储加息靴子落地，中东局势出现缓和迹象，全球市场风险偏好低点已过，秋季行情或渐次展开，短期关注中美会晤进展及国内政策时间窗口。

中期看，科创50、沪深300业绩增速均有望于四季度再创新高，盈利驱动下，绝对收益角度，A股下半年有望震荡上行，“新登”“老登”或均存在机会；结构上，科创50、沪深300业绩增速差有望于四季度再创新高，年内市场风格或仍将再度转向科技成长风格相对占优。但市场经历了年中极致分化后的大幅回撤后，下一轮风格分化程度或相对缓和。

当前，科技硬件出现明显反弹，行业轮动加速，行业涨跌幅分化收敛，该特征更符合M型底部区域，科技硬件抱团行情的二波反弹或已启动。

前券商首席经济学家李大霄：

四季度或多空拉锯、反复震荡，单边趋势行情概率较低

A股本轮行情自2024年9月18日启动，至2026年5月14日，第一阶段行情基本收官。市场经过阶段性调整后，于2026年7月20日重新开启反弹走势。展望四季度，A股整体将延续反弹为主、多空拉锯、反复震荡的运行格局，单边趋势行情概率较低。

盘面结构分化特征将十分显著。核心蓝筹龙头板块在长期资金布局、市场维稳力量的双重支撑下，走势韧性充足，将成为稳定市场盘面的中流砥柱，为市场反弹提供核心支撑。与之相对，部分次新股和部分题材概念股压力凸显，在多重利空因素叠加下波动剧烈。这类个股普遍存在估值虚高问题，同时面临股东减持、业绩不及预期、市场筹码供给增加等多重压力，资金分歧极大，容易出现剧烈的多空博弈与宽幅震荡。

整体来看，四季度A股难以走出单边上涨或单边下跌行情，大概率呈现反弹后反复回撤、震荡拉锯的反复走势，结构性分化行情将成为市场主基调。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）