上海莱士收购大分子生物制药平台

9月23日晚，上海莱士（002252.SZ）公告，拟收购勃林格殷格翰（中国）投资有限公司（简称：勃林格投资）持有的勃林格殷格翰生物药业（中国）有限公司（简称：勃林格生物）100%股权。本次交易定价遵循“无现金/无债务”原则，基准价格为人民币1元，叠加收购价格调整机制后，各方预计收购价格不超过2000万元。交割完成后，标的公司将纳入合并报表，成为上海莱士全资子公司。

根据公告，本次交易标的公司坐落于上海张江，是勃林格殷格翰在华大分子生物药CDMO生产基地，具备6000L规模商业化生产能力，建有独立GMP原液车间、商业化制剂生产线，配套成熟稳定的技术与质控团队，属于国内稀缺的大分子生物制药生产平台。出售方勃林格投资的德国母公司正在调整大中华区业务布局，计划聚焦其他在华业务。

资料显示，上海莱士专业从事血液制品，疫苗、诊断试剂及检测器具生产和销售并提供检测服务，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原、冻干人凝血酶、外用冻干纤维蛋白粘合剂，公司整体规模为国内血液制品行业领先，是国内同行业中结构合理、产品种类齐全、血浆利用率较高的领先血液制品生产企业。

经营表现上，2025年及2026年上半年，上海莱士分别实现营收73.48亿元、32.09亿元，分别同比减少10.13%、18.79%；分别实现归母净利润15.77亿元、6.61亿元，分别同比减少28.13%、35.78%。

根据公告，目前，公司核心创新药SR604注射液是全球首个靶向活化蛋白C的血友病单抗，血友病A/B适应症Ⅲ期临床筹备工作正在稳步推进。此前，SR604的工艺转移放大以及Ⅱ/Ⅲ期临床样品生产均由勃林格生物承接。若勃林格生物生产能力因勃林格殷格翰业务调整发生转移或流失，将直接给公司核心管线的样品供应、工艺延续性以及商业化落地带来不确定性。

本次完成收购后，上海莱士将实现创新药从研发、工艺开发到商业化生产全链条自主可控，同时规避新建同等规模大分子产能所需的漫长建设周期与大额资本投入。

根据毕马威华振会计师事务所出具的审计报告，勃林格生物持续处于亏损状态：2024年营业收入5.86亿元，净利润亏损0.73亿元；2025年营业收入2.32亿元，净利润亏损扩大至2.59亿元；2026年一季度未经审计营业收入3258.53万元，净利润亏损1678.67万元。公告指出，标的公司亏损主要受下游市场需求波动、外部订单不足影响。

值得注意的是，截至2026年3月31日，标的公司未经审计净资产为283.12万元。

针对标的公司持续经营现状，上海莱士提示多项风险：若SR604等创新药无法按期投产上市、行业竞争加剧，标的公司或将延续亏损；本次收购后的业务整合、协同效应释放存在不确定性；本次交易预计不产生商誉，但极端情况下如若确认商誉，则存在商誉减值风险；交易还需要履行境外反垄断审批，审批结果及时间存在不确定性。

与此同时，有投资者近期在互动平台就海外媒体“美国白蛋白对华断供”传闻提问，关心该事件若落地对公司的影响、替代方案以及产业链自主可控情况。上海莱士回应表示，相关说法仅为海外媒体市场传闻，目前没有官方落地安排；公司自产血液制品的原料血浆全部来自国内自有浆站，为核心业务；同时公司代理基立福进口人血白蛋白，将持续跟踪相关动态，开展供应链风险研判，若发生重大事项将依规履行信息披露义务。

（大众新闻·经济导报记者 赵帅）