2026中秋“资本论”｜5天公示11条消费投诉！桃李面包业绩下滑更加棘手，净利5年半连降

近日，在全国12315消费投诉信息公示平台上，关于桃李面包的投诉信息快速增多。最近5天就有11条投诉信息公示，其中9月21日增加3条，9月22日增加4条。粗略统计，仅9月份就已经有18条消费投诉信息公示。桃李面包投诉信息增多的背后，是公司近年来不断下滑的业绩，数据显示，公司营收持续收缩，归母净利润和扣非净利润连续5年半同比下滑，桃李面包需要在消费场景转变、产品更新迭代、行业激烈竞争等新形势中找到持续增长的方法。

消费投诉多发

全国12315消费投诉信息公示平台上，桃李面包的投诉信息连续多日都有公示。9月20日增加2条公示信息，9月21日增加3条公示信息，9月22日又增加4条公示信息，9月23日和24日又各增加1条公示信息。

9月22日公示的一条投诉信息显示，消费者荣某某投诉长春桃李面包有限公司，反映其于2026年9月3日通过现场购买焙烤食品（自制），可能存在食品安全问题，要求退赔费用。经长春市新区市场监督管理部门调解，当事方未达成调解协议。

9月21日公示的一条投诉信息显示，消费者胡某某投诉沈阳桃李面包有限公司，反映其于2026年9月2日通过现场购买面包，可能存在食品安全问题，要求赔偿损失、退赔费用。经沈阳市苏家屯区市场监督管理局调解，当事方未能达成调解协议。

9月20日公示的一条投诉信息显示，消费者袁某某投诉四川桃李面包有限公司，反映其于2026年9月9日通过现场购买面包，可能存在食品安全问题，要求退赔费用、停止侵权、核定侵权责任。经成都市新津县市场监督管理局调解，当事方未能达成调解协议。

图源：全国12315消费投诉信息公示平台

全国12315消费投诉信息公示平台上，以“桃李面包”搜索得到的投诉公示信息有180条，涉及桃李面包多个子公司，其中近日明显增多，仅最近5天就有11条，而9月份已经有18条。

在黑猫投诉平台上，关于“桃李面包”的投诉信息更是多达677条，投诉内容涉及面包长毛、发霉、包装内有异物等。

图源：黑猫投诉平台

中秋节来临，食品安全问题持续受到众多消费者的关注。桃李面包作为休闲食品，消费投诉多发严重侵蚀着公司的形象和信誉。公司在今年半年报中也曾提示过食品安全风险，称对产品生产的全过程实行严格标准化管理，但仍不排除公司的质量管理工作出现纰漏或因为如运输防护等其他原因导致产品质量问题，并产生赔偿风险，给消费者带来困扰，还可能影响公司的信誉和公司产品的销售。公司会持续将预防为主、风险管理、全程控制、社会共治作为食品安全工作原则，保障食品安全，不断提升产品质量，持续为消费者提供健康安全的产品。

扣非净利润持续下滑

消费投诉增多的背后，是最近几年桃李面包的业绩正经历上市后最艰难的时段。

公开信息显示，桃李面包股份有限公司前身为沈阳市桃李食品有限公司，成立于1997年，于2015年在上交所上市，总部位于辽宁省沈阳市，创始人吴志刚。公司核心业务为面包、糕点、月饼等焙烤食品的研发、规模化生产及全国性批发销售，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业，核心产品为“桃李”品牌面包，并围绕中秋节等传统节日系统开发月饼等节令食品。

业绩方面，公司上市后通过向全国扩张营收规模实现了较大增长，到2023年达到最高的67.59亿元，但是随着规模扩大，相关费用也在持续增加，加上原材料价格波动、竞争加剧、消费场景的变化等因素，之后的2024年和2025年公司的营收已经连续出现了下滑。

利润层面，公司在2020年归母净利润达到最高的8.83亿元，此后就陷入下滑趋势。2021年至2025年，公司归母净利润持续走低，下滑幅度分别为13.54%、16.16%、10.29%、9.05%、45.63%，2025年公司归母净利润跌到2.84亿元，和上市前的2014年数据差不多。与此同时，2021年至2025年，公司扣非净利润也连续5年下滑。利润端受新增工厂折旧、所得税政策变动等多重因素综合影响存在一定压力。

图源：同花顺iFinD

今年以来，公司的业绩仍处于下滑状态，2026年上半年，公司实现营收25.60亿元，同比减少5182.41万元，下降了1.98%；公司归母净利润和扣非净利润分别为1.45亿元和1.37亿元，同比分别下降28.75%和29.46%。

业绩下滑，公司的销售毛利率不断走低。数据显示，公司的销售毛利率从2018年的39.68%已经下滑到2025年的22.53%，今年上半年进一步下滑到21.64%。

图源：同花顺iFinD

对于如何应对行业消费趋势向健康化、场景化、零食化转变，桃李面包近日接受调研时表示，公司持续围绕健康配方优化、多消费场景适配、多元口味升级等方向开展新品研发工作，不断丰富产品矩阵，提升产品综合竞争力。健康化方向，从“健康、控糖、清洁标签”等方面进行产品创新与优化，持续迭代全麦等健康系列产品，场景化方向，公司围绕早餐主食、下午茶休闲、户外社交、家庭储备等多元消费场景持续完善产品布局，口味升级方面，公司持续推进风味创新与区域化口味适配，在经典口味基础上不断拓展风味矩阵。

佛山项目正在建设中

公司产品的短保性要求公司就近建厂生产，这也是公司持续在全国布局生产基地的原因。近日，有投资者在桃李面包互动平台提问，桃李佛山工厂半年进度只增加了5%，剩下的还需要多久才能投产，会不会成为烂尾工程？对此，桃李面包回应称，佛山项目目前正在建设中，不存在烂尾情况。公司2026年半年报显示，截至2026年6月30日，公司共有25个生产基地已投入使用，在建生产基地项目1个，在建项目为“佛山桃李面包有限公司桃李面包年产6.9万吨成品面包、糕点华南烘焙中心项目”。桃李面包称，佛山项目建成后，公司全国性生产基地布局将基本完成。

从2026年上半年公司各销售区域的营收来看，作为大本营的东北地区营收最多，达到10.25亿元，而华中地区和华南地区营收相对较少，其中华南地区营收1.42亿元，华中地区营收1.22亿元。经济活力全国领先的华南地区营收却拖后腿，因此佛山项目肩负着提升华南地区增长的期许。

从经销商来看，2025年底，公司经销商总计971家，2026年上半年，公司经销商达到985家，净增加14家。但是华南地区经销商仅有28家，上半年净减少4家。

另外，两个月前，公司刚刚公告要注销两家子公司，根据公司目前的实际经营情况及后续业务发展规划，为优化资源配置及资产结构，降低管理成本，提高运营管理效率，公司拟注销青岛桃李面包有限公司和长春桃李食品有限公司。公司表示，老厂区退出系正常产能迭代替代，生产经营全程连续稳定，网传“老厂关闭”属于不实信息。

长期以来，公司的销售渠道以传统商超为主，电商等线上渠道相对较弱。而公司显然也想在电商渠道发力，近日，公司公告拟出资1000万元设立全资子公司上海双子山商贸有限公司，此举是为整合集团电商业务、适配线上业务、实现规范化发展、提高运营管理效率。上海双子山商贸有限公司在电商方面如何有效拉动公司营收增长，有待市场检验。

就公司业绩下滑、投诉多发、电商发展等相关问题，风口财经向桃李面包发送了采访函，截至发稿时尚未收到回复。

（大众新闻·风口财经记者 刘建）

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