海量财经|云路股份：投资2.4亿元扩大非晶带材产能，稳固全球第一市占率

海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

近日，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称“云路股份”）发布公告，披露公司与建设银行青岛市分行、保荐机构国泰海通签署《募集资金专户存储三方监管协议补充协议》，对原协议中的资金用途条款进行修订，新增募投项目“新能源领域用高性能超宽非晶薄带生产线建设项目”。

新项目总投资2.4亿元，计划建设2条万吨级高性能超宽非晶薄带生产线，建成后新增非晶薄带产能4.8万吨，产品主要面向配电变压器领域；建设期24个月，预计2028年8月达到预定可使用状态。

为何选择投向非晶带材？

非晶带材属于非晶合金，又称金属玻璃，其物理状态表现为金属原子呈长程无序的排列。简单来说，非晶带材具有更高磁导率与电阻率，可显著降低电磁转换损耗，是应用于配电变压器的优秀材料。

今年3月，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出推进非晶合金带材、高导电材料、高性能绝缘材料等节能装备关键材料、零部件的研发升级；到2028年，新增节能变压器占比超过75%，在役节能变压器占比达到15%。

可以看出，非晶带材虽非配电变压器的必需材料，却是配电侧节能降碳最直接的路径。当前，国内碳达峰行动要求扩大超一级能效配电设备推广规模，海外老旧电网换代也带来持续市场需求。海关总署、券商行业统计数据显示，今年1至6月我国变压器累计出口金额为397.92亿元，同比增长26.78%。

因此，云路股份选择扩大非晶带材产能，有利于锚定配电变压器节能赛道的增量需求，并为进军AI算力、智能家电、新能源汽车等新兴市场筑牢基础。

非晶带材（图片来源：云路股份）

稳固全球第一市占率

公开资料显示，云路股份是中国航空发动机集团有限公司实际控制的上市公司，主营非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品的研发、生产和销售。今年4月云路股份披露，公司现有非晶带材年产能约11万吨，市占率已连续多年全球第一。

而在新项目投产后，公司非晶带材总产能将提升至约15.8万吨，进一步拉开与竞争对手的规模差距。同时，规模效应有助于降低单位制造成本，以对冲激烈的价格竞争，维持盈利韧性。

但也应该看到，公司此次斥资2.4亿元扩产，是在盈利承压的背景下推进的。

2025年，公司实现营业收入18.90亿元，同比微降0.56%；归母净利润为2.94亿元，同比下滑18.45%。2026年上半年，公司实现营业收入9.98亿元，同比微增1.27%；但归母净利润同比下降25.82%，扣非净利润同比下降30.10%。主要原因系受产品毛利率下滑影响，产品售价承压。

24个月的新项目建设期，意味着未来两年将持续消耗资本开支而不产生收入贡献，叠加盈利下行问题，公司短期财务压力可能进一步显现。

图片来源：云路股份

守好国网客户“基本盘”

值得注意的是，配电变压器必须进入国网供应商体系，才能保障未来落地。换句话说，国网配电变压器的招标节奏，以及非晶变压器占比的调整方向，将直接影响云路股份非晶带材在国内市场的生存曲线。

云路股份披露，公司新一代非晶立体卷变压器已受到国家电网认可，渗透率逐年升高，但并未给出具体合作数额与规模。

目前，只要国网继续朝着“到2028年新增节能变压器占比超75%”的目标推进，公司的核心业务就有确定性需求托底。二级市场上，不少投资者表明了对这一关键的看好。

在守好国网客户“基本盘”、巩固非晶合金主业优势的同时，公司也在加快纳米晶、软磁粉末等新产品的市场化进程，推动新产品形成对公司成长的第二曲线支撑。

（文章内容仅供参考，不构成投资意见。）