国常会直通车｜国常会定调四季度冲刺：存量提效、增量加码，政策进入密集窗口

据新华社消息，9月28日召开的国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列新部署。

会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。

今年以来，面对变乱交织的复杂局面，我国经济运行延续总体平稳、向新向优发展态势。

但也要看到，外部环境复杂严峻，国内结构调整压力依然存在，推动经济向好发展仍需持续用力。

因此，这是全年经济进入冲刺阶段前的一次关键部署。

四季度有望降准降息

会议指出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，推进老旧水库、老旧粮库改造提升，加力实施扩投资、促消费贴息政策。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，当前经济稳中向好的基础还需巩固。重大工程、“六张网”、城市更新和政策性金融工具如果能尽快形成实物工作量，将直接决定三、四季度投资与内需修复的强度。

财信金控首席经济学家伍超明对风口财经记者表示，存量政策的核心在于“提效能”，即让已经出台的政策更快、更充分地发挥实效，避免资金沉淀和项目滞后。这些举措既着眼短期稳增长，也为“十五五”和高质量发展蓄势。

在增量政策方面，会议部署了多个重点方向。

会议要求，“推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经记者采访时表示，“用好地方政府债务结存限额”意味着年底前将加发一定规模的地方政府债券。据其测算，利用新增地方政府专项债务结存限额，可加发地方政府债券约7000亿元，资金将优先用于基建投资，同时可配套支持地方化解存量债务。

王青判断，接下来央行将对主要结构性货币政策工具降价、增量、扩围，定向支持科技融资、普惠金融，推动新旧动能转换。同时，根据经济金融形势需要，央行还可能实施降息降准。他估计，降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点。

伍超明同样认为，货币端体现“精准滴灌”与总量配合的特征，年内不排除降准降息的可能。

2026年9月15日，一批新能源汽车在山东港口烟台港等待装船出口（无人机照片）。新华社发

研究出台稳定房地产市场政策措施

会议提出，“研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施”。

事实上，当前房地产市场虽已呈现交易总量趋稳、价格同比降幅收窄、库存连续下降等积极信号，但市场整体仍处于筑底阶段，居民预期修复尚不牢固，开发投资与房企到位资金仍面临较大下行压力。

正是在这一“稳中承压、回暖未固”的关键节点，国常会再次部署稳地产政策，其信号意义与现实紧迫性不言而喻。

王青判断，接下来政策面将在供需两方面发力，推动房地产市场止跌回稳。供给端方面，核心是引导银行加大房地产开发贷投放，畅通房企股债融资渠道，有效缓解房企资金压力。需求端方面，重点是加大城中村改造和收购商品房用作保障房力度，继续放宽重点城市限购限售，进一步减免房地产交易环节税费，同时还可通过降息、贴息等方式降低居民房贷利率。

“其中，降低居民房贷利率是激活市场购房需求、扭转楼市预期的关键一招。”王青强调。

2026年1月9日，消费者在江西省南昌市青云谱区三家店街道一品牌汽车4S店内试驾。新华社发

继续研究储备提振内需的政策举措

会议要求，要上下协同合力稳投资，高质量做好项目准备，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试。

内需是我国经济发展的基本动力。今年以来，财政金融协同促内需一揽子政策等新部署密集推出，成为创新宏观调控的重要举措。

伍超明认为，从部署来看，宏观政策并非“一次性发力”，而是建立了持续储备、动态调整的机制。比如地方先行先试的安排，为政策创新提供了试验空间，有助于在更大范围推广前积累经验。

专家表示，本次国常会的政策部署呈现出三个鲜明特征：一是力度加码，从"稳"到"加力提效"；二是工具丰富，财政货币协同、存量增量并举；三是着眼长远，既解决当前问题，也为“十五五”布局蓄势。

当然，政策稳增长的关键仍在于落地效率与传导效果。

正如伍超明所言，随着前期和本次部署的落地生效，预计四季度经济将温和回升，完成全年经济社会发展目标值得期待。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）