都市车界|把筹码重新押回燃油车 保时捷新战略调整为“三条腿走路”

德国跑车制造商保时捷 10 月 7 日发布面向 2035 年的新战略，方向很明确：不再追规模，改走 "质大于量"，把盈亏平衡所需的年销量压到 20 万辆以下，同时继续投入内燃机和插电混动。连续两年的销量下滑、纯电车型遇冷，是这次转向的现实注脚。

销量和利润都在提醒保时捷：该踩刹车了

保时捷这两年的日子不算好过。2025 年全球交付约 27.9 万辆，同比降了一成；进入 2026 年还在往下走，上半年交付 12.23 万辆，再降 16%。跌得最狠的是中国市场 ——2025 年交付 4.19 万辆、下滑 26.3%，上半年又跌 32%，只交了 1.45 万辆，占比掉到一成出头，公司此前预计全年在华销量可能缩到 3 万辆左右。

销量的压力很快传导到利润表。2025 财年，受产品战略调整、电池业务以及美国关税等一次性支出拖累，保时捷销售回报率一度跌到 1.1%。官方反复强调这是 "一次性" 负担，但数字本身已经说明问题：重金押注的电动化，眼下还换不来匹配的回报。

纯电卖得不好，燃油反而在扛

真正让保时捷调头的，是电动车型的表现。豪华纯电的需求增长明显慢于预期，一组数据就够说明：纯电 Taycan 2025 年交付 1.64 万辆，同比少了 22%；纯电 Macan 上市后也没接住预期的热度。反观燃油版 Macan，上半年还逆势增长约 2%—— 一边跌、一边涨，两种动力路线在同一家品牌里走出了相反的曲线。

于是 2025 年 9 月，保时捷先给产品战略松了绑：延长燃油和插混车型的生命周期，把原定 2030 年代推出的电动平台延后重排。到今年 10 月，思路进一步落地，燃油车被放回牌桌中央。

燃油、插混、纯电三条腿走路

新战略的核心不是放弃电动，而是不再单押一条路。纯电 718 Boxster、Cayman 仍按计划在 2028 年量产；全新 B 级 SUV 会同时给出内燃机和插混版本和纯电 Macan 并行卖；公司还打算做一款定位高于 911 的旗舰跑车。产品上砍掉约两成衍生车型，把资源往更赚钱的 D 级、E 级高端细分收拢。

组织层面同步瘦身：管理岗位中期削减四成，累计约 9000 个岗位将在 2035 年前通过自然减员、自愿离职等方式消化，约占员工总数五分之一；保时捷工程、数字两家公司合并为保时捷科技，压缩研发开支。

换回燃油，能换回利润吗

保时捷赌的是：卖得少一点，但每一辆都更赚钱。这种 "价值优先于销量" 的打法其实已经显形 ——2026 年上半年销量降了 16%，销售回报率却从上年同期的 5.5% 升到 7.8%，营业利润同比增长 33.9%，汽车业务净现金流也回到约 10 亿欧元。数字看着矛盾，却正是保时捷想要的走势。

公司把中期营收目标定在 410 亿至 450 亿欧元，长期销售回报率目标是 15%。燃油与插混车型现阶段仍是稳定的现金来源，先稳住基本盘，才能给电动平台的重构留出时间和钱。

当然这条路也有代价。转向本身短期要掏钱 ——2025 财年约 39 亿欧元的一次性支出，2026 年上半年又为此多付出约 1 亿欧元净负担。长期利润率能不能守住 15%，还得看高端需求恢复、新车节奏和降本执行。资本市场日上，保时捷自己的说法很直接：要 "更精简、更快、更具吸引力"。

大众新闻·齐鲁壹点记者 张雪