九阳股份10天6板后再演准“地天板”：营收净利双降、概念接连澄清，高估值还能走多远？

10月19日早盘，总部位于山东济南的九阳股份（002242.SZ）直线拉升，盘中走出准“地天板”走势——股价自低位一路拉升至涨停价19.57元/股，但截至午间收盘未能封住涨停，报19.01元/股，涨幅约6.86%。

九阳股份本轮行情自9月28日启动，此前的10个交易日内共收获6个涨停板。自9月28日至10月9日，公司连续5个交易日涨停，累计涨幅达61.13%；10月12日再封涨停录得六连板，10月13日收涨6.19%报17.67元/股。

概念逐一“澄清”

此前，九阳股份发布股票交易异常波动公告，就市场关切的事项作出说明。

关于境外关联企业，针对市场将公司控股股东、实际控制人所投资的境外企业与公司相关联的讨论，九阳股份明确：JS环球生活有限公司系公司的间接控股股东，SharkNinja, Inc.系公司实际控制人投资的境外企业，上述两个主体的股权关系及经营活动独立于本公司。本公司不存在与上述主体相关的应披露而未披露的资产注入、股权收购、业务重组等安排。

关于“关税调整”，九阳股份指出，2026年上半年境外营业收入为3.07亿元，占营业收入比重为8.79%，境外业务毛利率为8.80%。公司以内销为主，美国市场业务收入占比较低，相关关税政策变化对公司影响较小。

股价持续走高的过程中，类脑AI、华为、机器人、太空科技以及“哈基米”豆浆等热门概念相继被市场与九阳股份关联。对此，公司在多份异动公告中逐一澄清：公司持有深思考人工智能机器人科技（北京）有限公司（下称“深思考”）7.92%股权，后者深耕类脑人工智能与多模态语义理解技术，但公司与华为不存在市场传闻所称的战略合作关系，双方关联主要系共同持有深思考股权。

此外，公司通过全资子公司杭州九阳小家电参股机器人领域的享刻智能，属财务性投资，尚处早期阶段，对当期营收及利润无重大影响；太空厨房技术主要用于现有产品创新与品牌建设，未形成独立业务板块；“哈基米南北绿豆浆”系杭州九阳豆业的产品，与上市公司无股权关系，不纳入合并报表。

业绩与股价显著背离

与二级市场的火热形成反差的是，九阳股份经营业绩承压明显。2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润7177.32万元，同比下降41.52%；扣非净利润7442.89万元，同比下降60.21%；经营活动现金流量净额由上年同期的3.32亿元转为净流出5292.22万元。

连续上涨也令估值显著抬升。九阳股份此前提示，截至2026年10月9日，公司滚动市盈率173.11，静态市盈率98.13。中证指数有限公司发布的证监会行业数据显示，公司所处行业“电气机械和器材制造业”的最新滚动市盈率为20.19倍，最新静态市盈率21.18倍。公司市盈率水平显著高于同行业可比上市公司平均水平。据披露，公司2026年三季报将于10月24日公布。

作为国内厨房小家电领域的代表性企业，九阳股份是山东家电产业的重要参与者之一。从已披露信息看，公司对AI、机器人等领域的布局目前仍以财务性股权投资为主，尚未形成实质性业务协同，距离转化为经营利润仍有距离。

在业绩尚未出现拐点、相关概念接连被澄清的背景下，公司股价能否延续高位运行，仍有待三季报及后续经营数据的进一步验证。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）