海量财经丨净利大降八成、存货猛增四成，共达电声在下一盘什么棋？

10月19日晚，共达电声股份有限公司（下称“共达电声”）发布2026年第三季度报告，公司在第三季度遭遇盈利考验，单季归母净利润由盈转亏，前三季度净利润大幅下滑逾八成。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额却由负转正，存货与在建工程规模双双攀升。这一“利润表承压、资产负债表扩张”的背离现象，正反映出公司在半导体产业资本入主后，处于从传统电声元器件向更广泛产业链延伸的战略投入期，短期业绩阵痛与长期产能布局的博弈。

从数据来看，共达电声营收端延续了稳健增长态势，但利润端出现明显滑坡。财报数据显示，共达电声第三季度实现营业收入4.20亿元，同比增长8.42%；而单季归母净利润亏损358.23万元，同比下降117.87%，扣非净利润亏损327.20万元，同比下滑115.33%，单季基本每股收益为-0.0098元。

从前三季度整体来看，公司累计实现营业收入11.38亿元，同比增长9.33%，但归母净利润为1018.98万元，同比下滑83.86%，扣非净利润1075.43万元，同比下滑83.66%；前三季度基本每股收益降至0.0280元，加权平均净资产收益率为1.23%，同比下降7.80个百分点，盈利能力明显承压。

利润大幅缩水的主因，在于成本端的刚性上涨与多项减值损失的集中计提。前三季度，公司营业总成本从去年同期的9.38亿元上升至11.08亿元，其中营业成本达9.06亿元，远超去年同期的7.45亿元，营业利润由上年同期的8438.63万元转为-136.94万元。

更为关键的是，受汇率波动影响，公司财务费用同比大增62.41%至2251.54万元，汇兑损失成为吞噬利润的重要因素。同时，公司计提资产减值损失3489.28万元，同比增长约42.69%，主要为存货跌价准备增加，叠加216.80万元的信用减值损失，以及政府补助减少导致其他收益同比下降33.30%，共同加剧了利润端的恶化。

尽管利润表表现疲软，但现金流与资产负债表的结构性变化释放出一些积极信号。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为60.55万元，同比增长130.76%，成功由负转正，主要得益于子公司收到4456.33万元的增值税留抵退税款。

在资产端，公司存货余额达5.29亿元，较期初大幅增长44.18%，公司解释此举系原材料策略性集中备货、以获取采购价格优惠。在建工程余额6739.74万元，较期初增长159.99%。此外，其他非流动资产激增至2441.89万元，主要系预付投资款及工程设备款增加。

总体来看，共达电声2026年三季报呈现出一幅典型的“转型期”画像，其主业盈利虽因汇兑损失与存货减值短期受挫，但经营现金流的回正、存货的战略备货以及在建工程、对外投资的大幅扩张，均指向公司正通过加大资本开支换取未来的成长弹性。

值得注意的是，公司前三季度短期借款已增至5.24亿元，财务费用与利息负担仍需警惕。在其战略转型的背景下，市场关注的焦点已从短期利润波动，转向新建产能的释放与存货红利的兑现能力，这将是决定公司能否走出业绩低谷、实现估值重塑的关键。

(大众新闻·海报新闻记者 孙来彬 报道)