零对价划出负资产子公司，济宁高新控股连续剥离为哪般？

在区属国企整合与资产结构优化的棋局中，济宁高新控股集团有限公司（下称“济宁高新控股”）再次落子。

近日，济宁高新控股公告称，公司拟将合并范围内子公司山东济高产业投资发展有限责任公司（下称“济高产业投资”）100%股权，无偿划转至济宁高新区国资局。

这笔划转的标的资产净资产为负值，交易对价为零，且对划出方财务数据的实质冲击微乎其微。

标的公司净资产-46.54万

公告显示，济高产业投资成立于2022年7月，注册资本5亿元，经营范围涵盖以自有资金从事投资活动、园区管理服务及企业总部管理等。尽管注册资本规模不低，但财务数据显示，截至2025年末，该公司总资产为20006.65万元，总负债高达20053.19万元，净资产为-46.54万元；2025年度净利润为-5.56万元。这意味着，济宁高新控股此次划出的，是一家账面已经资不抵债的轻资产投资平台类子公司。

从划转规模看，本次交易对济宁高新控股合并报表的影响几乎可以忽略。公告明确，划转将导致公司单次合并口径净资产增加46.54万元，占最近一期末净资产的比例仅为-0.003%。公司在公告中定性称，该事项“不会对本公司日常管理、生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响”，且“不构成重大资产重组”。

连续剥离背后

尽管单笔金额微小，但若将时间轴拉长，济宁高新控股近两年来的资产划转动作呈现出清晰的连续性。

2024年11月，济宁高新控股将山东滨达开发建设有限公司100%股权无偿划转至济宁高新区开发建设投资有限责任公司；2025年末前后，济宁高新社发投资集团、济宁创投资产管理两家子公司亦相继划转或出售。

2026年初，济宁高新控股退出济宁高新公用集团有限公司。退出前，其持股比例为100%；退出后，持股比例降至0，受让方为济宁高新城建投资有限公司。

2026年8月，济宁高新控股将合并范围内济宁新城自来水有限公司、济宁新欣创业投资有限公司两家子公司100%股权，无偿划转至济宁高新产业发展集团有限公司。

济宁高新控股在公告中反复援引的背景是“进一步深化国有资产管理体制改革，优化国有经济布局和结构调整”。从财务视角审视，这一系列动作的报表修复意图同样不容忽视。

公开信息显示，济宁高新控股是济宁高新区国资局全资控股的区属国有一级企业，注册资本30亿元。2025年12月，公司增资10亿元，总资产规模600余亿元，控股A股上市公司荣联科技（002642.SZ），业务覆盖基础设施建设、片区开发、园区投建与产业招商、公用事业、地产开发、金融服务等领域。截至2026年一季度末，公司总资产600.68亿元、总负债447.10亿元，资产负债率74.43%。

将负资产或低效资产划出合并范围，虽在单次规模上不构成重大影响，但累积效应有助于遏制净资产侵蚀，为后续的融资与经营留出更从容的空间。

（大众新闻·经济导报记者 刘勇）