前三季度日均净赚2.4亿元，股价却暴跌10%！宁德时代回应：市场需求没有那么悲观

10月21日，宁德时代股价再度遭遇重挫。A股盘中跌幅超10%，相较2026年5月7日创下的历史高点，回撤幅度已超五成；H股一度大跌逾10%，同步创出阶段新低。

这已是宁德时代近期又一轮股价跳水。前期，伴随市场上车企“去宁化”的担忧持续发酵，其股价一路下探，宁德时代A股较年内高点467.06元/股时，市值近乎腰斩，跌去过万亿元。

今日股价大跌，与宁德时代前一日发布的三季报关系密切。

10月20日，宁德时代交出前三季度成绩单，前三季度营收4421.37亿元，同比增长56.19%；归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。拆分单季来看，第三季度营收1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%。

一个不容忽视的信号是，宁德时代二季度归母净利润为225.46亿元，以此测算，三季度净利润环比下滑5.77%。同比增速放缓、环比走弱的业绩，成为市场热议的焦点。

花旗同步调整目标价，将宁德时代A股目标价从500元下调至479元，H股目标价由765港元下调至732港元，认为其2026年第三季度业绩不及预期。

Jack Shang等分析师在报告中表示，第三季度净利润不及预期，主要由于毛利率低于预期、费用以及资产减值损失增加。毛利率低主要是由于低毛利产品出货确认、消费税影响以及电池出口退税率下调所致。该行将宁德时代2026-28年盈利预期分别下调9%、14%及15%至860、1030及1220亿元人民币。该股仍是板块首选，但鉴于业绩逊预期，花旗预计在所有负面消息被消化后，股价跑赢的下一个窗口期可能是2027年第一季度。

同样在10月20日，摩根大通发布研报，将宁德时代H股评级下调至“中性”，A股维持“增持”评级，并下调宁德时代盈利预测，宁德时代A股仍是该行覆盖电池股里唯一维持“增持”评级的标的。

摩根大通称，日益担心行业盈利能力恶化的速度快于预期，电动汽车产业链的利润正经历更广泛的重新分配。电池消费税、出口退税率下调及不断增加的贸易壁垒接踵而至，整车厂盈利能力已经承压。该行指出，宁德时代可能最先受到冲击，但最终或成为较大赢家，因无论其将成本压力转嫁，还是自行消化部分负担，最终结果都可能是客户黏性增强等。

面对市场层层叠加的担忧，宁德时代在10月20日的业绩说明会上集中回应各方关切。

对于三季度业绩下滑，宁德时代回应称，首先是产品结构的变化，一个季度的产品结构波动不代表长期方向；第二是消费税和出口退税的影响。正积极与客户沟通，一起来分担相关影响，同时积极推动新技术和新产品的落地，降低对盈利能力的影响。

针对第三季度存货环比增加，宁德时代回应称，三季度的存货金额变大是随着公司业务规模发展带来的，但近几个季度公司存货周转天数一直相对稳定，并没有销售不畅或出货不畅的情况，属于正常存货周转。从存货结构来看，增长的主要是发出商品，未来会逐渐体现为公司收入。在储能方面，公司也在从销售电芯和直流侧产品到提供交流侧和系统产品，产品结构和形态较过去更为丰富，但相应的交付和确认收入周期比之前有所延长。

对于三季度经营性现金流减少，宁德时代回应称，近几年，锂电上游供应链企业现金流压力较大，公司从第三季度开始，主动对供应商付款进行了调整，优先支持有研发能力、创新精神、积极配合公司扩产的合作伙伴，包括缩短账期、支付预付款、研发资金支持等组合拳。公司采取的支持供应链企业的措施可能会持续一段时间，是为了推动产业链更健康、可持续地发展。经营性现金流可能会有阶段性影响，但从长远来讲，不会影响公司的现金盈利能力，未来会回到相对健康的水平。

宁德时代表示，近期部分投资者对明年的行业需求有些担心，从公司角度看，2027年行业需求依旧可以期待。整体而言，全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍有不错的增长潜力。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）

（大众新闻记者 都亚男）