鑫闻界｜江西银行1.35亿股易主地方国资，9.3亿股定增还差定价

近日，江西金融监管局批复，澳门国际银行股份有限公司（简称“澳门国际银行”）将所持江西银行股份有限公司（简称“江西银行”）1.346亿股转让给江西江投资本有限公司（简称“江投资本”），占总股本2.23%。受让后，江投资本持股3.146亿股，占比升至5.22%，澳门国际银行退出股东名单。

股权易手背后，江西银行资本补充正两线并行，40亿元永续债已到账，9.3亿股定增尚差定价。资本充足水平之外，经营同样承压，上半年利润靠息差撑住，非息收入降逾四成，拨备覆盖率为162.38%，补给成色待验。

省属国资占比进一步提升

公开资料显示，江西银行组建于2015年12月，由南昌银行股份有限公司吸收合并景德镇市商业银行股份有限公司后设立；2018年6月在港交所主板挂牌，成为江西省第一家上市金融机构。

转让方澳门国际银行是澳门的本土银行，此前直接持有江西银行1.346亿股H股，按H股13.455亿股计算，约占H股一成，占总股本的2.23%。接盘方江投资本2021年2月设立，注册资本49.2亿元，为江西省投资集团有限公司的全资子公司，最终控制人为江西省国资委，定位是集团整合金融资源、推进产融结合的金融控股平台。

受让前，江投资本持有江西银行1.8亿股，约占总股本2.99%；本次受让后持股增至3.146亿股、5.22%，在内资股股东中的排位进一步前移，仅次于持股15.56%的江西省交通投资集团有限责任公司与持股5.80%的江西省金融控股集团有限公司，并超过持股4.81%的南昌市产业投资集团有限公司。

江西银行的股权历来分散，2025年年报明确该行“无控股股东或者实际控制人”；前几大股东中，省交投、省金控与江投资本均为省属国企，南昌产投、萍乡市汇翔建设发展有限公司为市属背景。本次变更后，江西交投、江西金控与江投资本合计持股约26.58%，国资权重进一步上移。

债已到账，定增尚差定价

国资补位背后，江西银行“债+股”的资本分层补给正在进行。

10月14日，江西银行2026年第一次临时股东会与内资股、H股两类类别股东会审议通过定增相关议案。至此，这单9.30亿股的定增，只剩下定价与发行。

此前，江西银行公告，拟以特别授权方式向不超过35名境内机构投资者发行不超过7.15亿股内资股，另向特定对象发行不超过2.15亿股H股，合计9.30亿股，相当于现有总股本的15.44%；内资股发行价不低于1元面值，不设优先认购安排，H股以0.614港元为说明性基准价。发行完成后，募资净额将全额补充核心一级资本。

定增之所以关键，压力落点在于核心一级资本。2024年末，江西银行核心一级资本充足率9.30%，2025年末降至8.60%，2026年6月末回升至8.70%；同期资本充足率从13.47%降到12.10%。按监管要求，核心一级、一级与资本充足率的实际底线分别为7.5%、8.5%、10.5%；8.70%对应的缓冲只剩1.20个百分点，是最紧的一项。

核心一级资本得到补充之前，江西银行债性工具已经先行。7月31日，江西银行获批发行不超过110亿元资本工具，品种为永续债与二级资本债。8月11日，额度内首期永续债落地，具体为40亿元，资金计入其他一级资本，按6月末风险加权资产测算，可把一级资本充足率抬高约99个基点，对核心一级则没有贡献。

值得关注的是，定增内资股与H股两类股份的价格正互相牵制。0.614港元的H股基准价，按1元人民币约合1.1499港元折算，只相当于0.534元人民币：两类若同步同价，内资股会被压到面值以下，与“不低于1元”冲突；若内资股守住1元，H股同价折算要约1.15港元，比现价高一倍，认购意愿存疑。

息差撑住利润，非息与拨备承压

资本的故事要落到经营上才有意义。2026年上半年，江西银行营收46.27亿元，同比微增0.52%；净利润6.29亿元，增幅7.94%；归母净利润5.95亿元，增6.76%。总资产5908.56亿元，比2025年末微增0.28%；发放贷款和垫款3683.38亿元，增1.37%。规模近乎停滞，利润小幅回升。

具体来看，盈利的回升来自息差，而非收入结构。上半年，江西银行利息净收入为41.42亿元，同比增幅9.66%，占营业收入的89.5%；净息差1.46%，同比回升6个基点。非息收入4.85亿元，同比降41.28%：手续费与佣金净收入合计2.04亿元，降16.85%；金融投资净收益2.81亿元，比上年同期少1.80亿元，是拖累非息的最大单项。利息收入一条腿撑住营收，中间业务与投资端同时走弱，收入结构的短板比总量更值得关注。

资产质量方面，6月末，江西银行不良率为1.99%，比上年末低0.01个百分点；不良余额73.12亿元，比年初增加0.33亿元；拨备覆盖率162.38%，回升0.43个百分点。但贷款五级分类之外的科目提示压力仍在：逾期贷款100.01亿元，相当于贷款总额的2.72%；关注类贷款130.87亿元，占比3.55%；不良中“可疑+损失”两类合计占比升至74.16%，上年为61.10%，存下迁迹象。

大众新闻·齐鲁壹点记者 黄寿赓