2026金融街论坛｜从实验室到生产线，金融如何接好科技创新下一棒？

一项技术在实验室里突破，再到真正成为产品、形成市场，这条路究竟有多长？

问题的答案往往不只在于技术本身，还与资金相关联。

研发需要资金，中试需要资金，市场推广同样需要资金。但在企业发展的不同阶段，其能获得的金融支持并不相同。

10月21日，在2026金融街论坛年会“融智·融绿·融新——金融创新构建未来可持续投资新生态”论坛上，一场围绕“金融创新如何打开未来产业价值转化新通道”的圆桌对话，将目光投向了科技成果转化过程中的现实难题。

元禾原点创业投资管理有限公司合伙人米菲主持对话，来自学界、科技企业、支付行业和法律界的四位嘉宾，分别从风险匹配、企业融资、支付数据和制度保障等角度展开讨论。

钱从哪里来，首先要看风险由谁承担。

中央财经大学金融创新与风险管理研究中心主任顾炜宇提出，金融支持未来产业，要把握两个重要环节：价值创造与价值发现。

金融工具可以创新，但风险与收益的基本关系不会改变。

他将金融运行中的基本要求概括为基于风险的两个精准匹配。一是项目风险与投资者风险承受能力相匹配，二是项目风险与相应收益相匹配。

这一判断，恰恰对应着科技创新的特点。早期科技企业可能长期没有稳定收入，却需要持续投入；成熟企业已有市场和现金流，但可能面临扩产、技术升级等新的融资需求。

不同阶段的风险差异很大，单靠一种金融工具难以解决全部问题。

顾炜宇认为，金融支持需要结合产业价值创造和转化的不同阶段，形成更有效的工具衔接。

企业真正遇到的困难，往往比融资模型更加具体。

上海全应科技有限公司创始人、董事长兼CEO夏建涛结合企业发展经历，谈到了人工智能技术从研发走向制造业应用的过程。

一家科技企业在早期研发阶段，主要依靠股权融资；进入中试和产品验证阶段，需要投入更多资金，但此时未必形成稳定现金流；当技术逐步成熟、准备规模化推广时，又会出现新的融资需求。

难点在于，科技企业最有价值的资产，可能是专利、算法、数据和研发团队。

这些资产对企业未来发展至关重要，却不一定能够像厂房、设备那样，被传统金融机构直接用于抵押融资。

夏建涛还谈到，科技成果转化不仅需要解决资金问题，还要解决客户信任问题。

尤其是人工智能与制造业结合，企业需要通过实际应用证明技术能够改善生产经营，才能从单个项目走向规模化复制。

技术验证成功，并不等于商业模式已经成熟。从第一批客户到可复制的产品，从试点示范到大规模应用，每一步都需要金融支持与产业发展相互配合。

除了股权和信贷，经营数据能否成为新的融资依据？

银联商务股份有限公司移动互联网事业部总监李涛从支付场景切入，提出了另一种思路。

支付看似只是交易过程中的一个环节，实际上连接着商户、消费者和金融机构。

对中小微企业而言，真实交易产生的支付数据，可以在依法合规的前提下，与订单、物流、应收账款等信息形成互补，帮助金融机构更全面地了解企业经营状况。

一些企业并非没有市场需求，而是资金被应收账款占用，影响了正常经营和后续投入。

如果能够通过数字化工具提高经营信息透明度，改善风险识别能力，就可能帮助金融服务更精准地触达企业。

李涛认为，支付基础设施的价值正在向更丰富的经营服务延伸，通过科技与金融创新结合，可以提高服务实体经济的效率。

但数据并不能天然等同于信用，新的融资模式同样需要解决真实性、授权使用和风险控制等问题。

金融工具越丰富，制度保障越不能缺位。

因诺律师事务所创始合伙人梁奇烽将讨论进一步引向资产证券化。

科技成果和新型资产能否进入金融市场，既涉及价值评估，也涉及法律关系。

他特别提到，资产证券化需要关注底层资产真实性、资产与原始权益人之间能否实现有效风险隔离，以及不同参与机构的责任边界。

一项金融产品可能涉及管理人、托管机构、运营服务机构以及律师、会计师、评估机构等多个主体。

参与者越多，业务协同和责任划分就越复杂。

如果底层资产的权利关系不清晰，或者风险隔离安排不充分，即使产品设计得再复杂，也难以真正提高融资效率。

梁奇烽认为，金融创新需要坚持市场化方向，同时推动金融业务、工具与监管制度相互适应。

顾炜宇也强调，不同金融工具有不同适用条件。对于尚未形成稳定现金流的早期科技项目，不能简单寄希望于资产证券化解决融资难题。

从风险匹配到资金接续，从数据应用到法律保障，几位嘉宾的讨论指向同一个问题：如何让金融服务跟得上科技成果转化的节奏。

科技创新不是一场只有百米冲刺的短跑。

实验室里的技术突破，需要有人投入第一笔资金；中试阶段的不确定性，需要有人共同承担；当产品真正进入市场，又需要更加成熟的金融工具支持企业成长。

一项技术能否转化为产业竞争力，既取决于科研人员能否把技术做出来，也取决于企业能否把产品卖出去，同样取决于金融体系能否在不同阶段接好下一棒。

（大众新闻记者 董婉婉 苏月鹏）