海量财经 | 德明利前三季度净利同比增近324倍 企业级存储存货高增

德明利（001309.SZ）10月25日晚披露2026年三季报。据公司公告，前三季度公司实现营业收入285.55亿元，同比增长328.81%；归属于上市公司股东的净利润87.46亿元，同比增长32399.91%，较上年同期亏损2707.65万元实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的归母净利润86.92亿元，较上年同期亏损5048万元同样扭亏，同比增长17317.19%；基本每股收益27.77元。

德明利2026前三季度报告主要财务数据

单季来看，第三季度公司实现营业收入116.45亿元，同比增长356.64%；归母净利润27.29亿元，同比增长2902.75%。根据财报数据计算，第三季度营收较第二季度的93.72亿元环比增长约24.3%，净利润环比增长约2%，营收环比增速明显高于利润环比增速，单季净利率由第二季度的约28.5%回落至约23.4%。作为参照，公司2025年全年归母净利润为6.88亿元，第三季度单季净利润已接近去年全年的四倍。

公司解释称，报告期内存储行业景气，公司供应链保持稳定的同时加码研发、推出自研主控，丰富产品矩阵并优化产品结构，企业级存储业务收入规模及收入占比进一步提升。三季报同时披露，公司将三维相变存储器（3D PCM）作为重点攻关方向，围绕3D PCM介质开展固件与算法层面的实质性开发；前三季度研发费用4.78亿元，同比增长171.65%。

从季度节奏看，公司盈利并非一路加速。公司一季报显示，2026年第一季度归母净利润为33.46亿元；上半年合计60.17亿元，即第二季度为26.71亿元，环比下降约20%；第三季度27.29亿元，在二季度回落后止住降幅，但较一季度单季峰值仍低约18.5%。

利润表高增的另一面，是营运资金占用显著上升。三季报显示，前三季度经营活动现金流量净额为-136.91亿元，同比下降816.02%；期末存货289.86亿元，较期初增长310.66%，公司解释为企业级存储业务规模及在手订单量快速增长、为企业级存储业务备货。同期末，公司短期借款101.50亿元、较期初增192.33%，长期借款91.00亿元、较期初增855.49%；财务费用5.56亿元，同比增331.70%，公司称与汇兑损失及有息负债利息支出增加有关。

德明利10月26日股价走势（截至发稿）

股价层面，德明利股价去年9月以来一路上涨，今年6月26日摸高至698.93元的历史高点，随后大幅回落。以10月26日发稿前243.00元计算，据6月高点已跌去超六成。

业务层面，公司披露，前三季度企业级存储业务实现销售收入82.37亿元，收入规模及占比进一步提升；产品已在国内头部云服务商批量出货，并延伸至服务器OEM、信创及海外市场，越南生产基地已实现量产交付。整体看，企业级存储放量支撑公司收入继续上行，但利润环比斜率已明显放缓，现金流、存货与负债的扩张节奏，将成为下一阶段验证存储景气持续性的关键指标。

(大众新闻·海报新闻记者 张逸飞 报道)