海量财经 | 宇树科技上市后首份成绩单：研发投入增近两倍，王兴兴登胡润百富榜

10月28日晚间，宇树科技股份有限公司（688836.SH）披露2026年第三季度报告。这是公司自8月19日登陆科创板以来交出的首份定期报告。据三季报，2026年前三季度，公司实现营业收入18.17亿元，同比增长55.71%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长270.54%；扣除非经常性损益后的归母净利润3.49亿元，同比下降18.78%；经营活动产生的现金流量净额1.94亿元，同比下降54.69%。

宇树科技2026三季报主要财务数据

单季来看，第三季度公司实现营业收入6.65亿元，同比增长69.93%；归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%；扣非归母净利润1.05亿元，同比下降17.42%。公司表示，营收增长系持续推进产品创新与业务拓展、不断丰富产品矩阵所致；归母净利润变动主要系收入增长带动毛利额增长，以及上年同期一次性确认较大金额股份支付费用所致。

研发投入是本次财报最明显的变化。前三季度公司研发投入合计2.63亿元，同比增长191.48%，占营业收入比重14.47%；第三季度单季研发投入1.27亿元，同比增长249.58%，占营收比重升至19.10%，较上年同期提高9.82个百分点。公司在三季报中表示，投入大幅增加主要系持续加大具身智能领域研发投入，尤其是具身大模型相关模型研发与算力投入大幅增长，同时扩充研发团队、持续开展新产品研发。

就在两个月前，研发指标还是市场对宇树的质疑点之一。8月下旬，经济学家付鹏在接受凤凰网财经对话时表示，宇树“研发经费甚至低于牧原股份养猪业务的研发投入”，引发广泛讨论。今年前三季度宇树研发投入合计2.63亿元，已接近2023年至2025年三年累计投入2.65亿元的总额。

二级市场方面，宇树科技8月19日上市首日开盘报1100元/股、上涨629.44%，随后股价震荡走低，10月15日公司股价盘中触及404.03元，创上市以来新低。随着“物理AI”概念重燃人形机器人板块预期，宇树股价近10个交易日累计上涨65.74%，10月28日收于695.90元/股，总市值约2815亿元。王兴兴在2026世界物理AI大会上的表述称，物理AI“已显示出突破迹象”，突破窗口可能落在“未来1-2年或2-3年”，较其此前“快则2-3年、慢则5至10年”的判断明显提前。

宇树科技上市以来股价走势，截至10月28日收盘

股价狂飙也将王兴兴推上了富豪榜。10月27日，胡润研究院发布《2026胡润百富榜》，36岁的王兴兴以695亿元财富首次上榜，位列第78位，是杭州“六小龙”中第二位上榜的创始人，上一位是以2800亿元列第7位的DeepSeek创始人梁文锋；AI、机器人相关赛道上榜企业家近80位。

风险层面，据招股说明书提示，随着特斯拉Optimus Gen-3量产提速及小鹏汽车、理想汽车、小米、华为等整车制造与消费电子企业布局人形机器人，行业竞争强度正进一步加剧；公司亦在8月世界机器人大会上表示，机器人进工厂暂未大规模推广，主因当前效率和泛用能力尚不够高、新任务需重新训练模型。高研发投入能否转化为产品竞争优势、存货备货能否顺利转化为收入，有待后续季报验证。

(大众新闻·海报新闻记者 张逸飞 报道)