烟台龙口“南山系”三季报出炉！南山铝业净赚34亿，恒通股份获宋建波加仓，南山智尚第二曲线放量

10月下旬，山东烟台龙口“南山系”的三张A股牌面先后摊开：南山铝业（600219.SH）、南山智尚（300918.SZ）于10月28日晚间披露2026年三季报，恒通股份（603223.SH）则于10月20日抢先“交卷”。3家公司的实际控制人，均为龙口市东江街道南山村村民委员会。业绩层面，3家公司走势明显分化：恒通股份净利大增近五成，南山智尚锦纶“第二曲线”放量，体量最大的南山铝业前三季度营收287.58亿元，却“增收不增利”。

把3家公司的股权结构放到一起看，“南山系”的资本脉络清晰可见。

南山铝业第一大股东为山东怡力电业（持股20.71%），南山集团以12.81%位列第二，两者为一致行动人；南山智尚由南山集团直接持股48.01%；恒通股份由南山集团持股41.79%，宋建波（SONG JIANBO）个人持股5.96%，陕国投・金玉61号信托计划持股2.72%、龙口南山投资持股0.40%，上述股东与南山集团同为一致行动人。穿透到底，这些A股平台的最终控制方，均指向龙口市东江街道南山村村民委员会。

加上2025年3月25日在港交所挂牌的南山铝业国际（02610.HK），“南山系”的上市公司版图已扩至4家，横跨铝业、纺织新材料、物流港口三大板块。

恒通股份净利大增近五成

3家A股上市公司之中，恒通股份是唯一净利大增的公司。

前三季度，恒通股份实现营收10.33亿元，同比微降1.66%；归母净利润2.63亿元，同比大增49.47%；扣非净利润2.59亿元，增长51.00%；经营活动现金流净额3.94亿元，同比增长216.13%。

对于业绩变动，三季报写明，利润增长系主营业务中裕龙港务码头业务量同比增加、运转效率提高；经营现金流变动主要系存货减少。

恒通股份是南山集团旗下一家集油气及大宗商品交易、港口建设与运营、清洁能源、全程物流、智慧交通系统研发与应用、印尼数字智慧产业园建设与运营于一体的综合型物流企业，2015年6月30日在上海证券交易所上市。2025年，公司港口业务收入占比已达42.36%。

三季报披露前后，恒通股份股东层面的增持动作密集。

宋建波（SONG JIANBO）的两轮增持均已完成。第一轮于2026年7月17日披露增持计划，7月17日至30日以集中竞价方式增持452.35万股，占总股本0.64%，增持金额5000万元。第二轮于7月30日晚披露，拟在3个月内再增持5000万元，8月13日至10月29日增持597.85万股，占0.85%，金额5003.26万元，10月29日实施完毕。两轮合计增持金额约1亿元。

根据10月29日增持结果公告，本次增持完成后，宋建波直接持股4207.76万股，占总股本5.96%；其与南山集团、金玉61号信托计划、龙口南山投资等一致行动人合计持股3.59亿股，占50.86%。

南山集团的增持计划仍在实施中。7月30日晚，恒通股份公告称，南山集团拟自7月31日起6个月内，以集中竞价方式增持1亿元。9月17日的公告显示，南山集团已获工商银行烟台分行出具的增持专项贷款承诺函，贷款额度最高不超过9000万元。

氧化铝价格下行，南山铝业“增收不增利”

体量最大的南山铝业，前三季度呈现“增收不增利”。报告期内实现营收287.58亿元，同比增长9.24%；归母净利润33.74亿元，同比下降10.55%；扣非净利润32.98亿元，同比下降12.06%；经营活动现金流净额32.72亿元，同比下滑47.41%。

对于经营现金流下滑，公司解释系海外氧化铝粉业务收入同比下降，同时上年同期收到前期出口退税款、推高了同期基数。三季报未对净利润下滑作出其他单独说明。

不过，三季报显示，前三季度国内氧化铝均价约2671元/吨，同比下跌约21%；同期海外氧化铝均价约321美元/吨，同比下跌约22%。

南山智尚前三季度实现营收17.85亿元，同比大增45.65%；归母净利润9860.57万元，同比下降15.97%；扣非净利润9335.57万元，同比下降18.43%。单看第三季度，公司实现营收6.04亿元、增长22.19%，归母净利润2664.27万元、下降36.86%。

收入端的增长，三季报写明系锦纶项目全线投产、销售增加。南山智尚锦纶板块依托年产8万吨高性能差别化锦纶长丝产能布局，覆盖锦纶6、锦纶66两大主流品类，依托高端纺织全产业链积淀，形成以终端场景需求驱动纤维迭代的发展模式。

三季报数据显示，南山智尚同期营业成本同比增长62.18%，管理费用增长59.00%（公司称系锦纶项目投产、经营费用增加），研发费用增长40.81%；此外，前三季度计提资产减值损失5336.61万元。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）