AI光模块龙头业绩狂飙！中际旭创前三季度净利同比增211.81%达222.38亿

10月29日晚，全球高速光模块龙头中际旭创（300308.SZ）披露2026年三季报。财报显示，公司前三季度实现营业总收入695.47亿元，约为2025年全年的1.8倍；实现归母净利润222.38亿元，约为2025年全年的2.1倍。

前九个月，公司业绩体量已全面跨越2025年全年水平。

单季毛利率升至46.6%，订单已锁定至2027年

数据显示，2026年前三季度，中际旭创实现营业总收入695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%；扣非归母净利润221.1亿元，同比增长212.12%。

分季度看，公司第三季度单季实现营收277.69亿元，同比增长171.83%，环比增长约25%，创单季历史新高；归母净利润为85.87亿元，同比增长173.74%；扣非净利润90.18亿元，同比增长190.13%。

公司称，业绩高增长主要受益于全球AI算力基础设施建设深入推进，800G和1.6T等高端光模块销售持续增加。

在当晚举行的投资人电话会上，公司高管进一步补充了经营细节：三季度单季毛利率约46.6%，环比提升约0.2个百分点，主要得益于高端产品占比提升、硅光渗透率增加以及内部持续降本。

管理层表示，公司三季度营收增长主要来自800G、1.6T等高端产品出货规模持续扩大，其中1.6T产品收入进一步加速，是三季度业绩增长的重要驱动因素。公司在客户处份额稳固，产品价格与毛利率保持稳定。

资产负债表同样印证了中际旭创“订单在手”的景气度。截至三季度末，公司存货238.78亿元，较年初增长88.3%；在建工程较上年末增长286.46%。管理层解释，主要源于在手订单持续增加、为满足交付提前备料。

同时，预付款项达15.67亿元，同比增长约1068%。主要原因是公司在手订单持续增加，为满足订单交付，提前向供应商锁定上游原材料，预付材料采购款相应增加。

展望需求端，管理层明确表示，目前公司主要客户订单已基本覆盖2027年全年，且为确定性采购订单，与需求指引严格区别，未见客户砍单或下调2027年指引的情况；部分重点客户已给出2028年明确需求指引，较2027年仍有较好增长。公司判断，2028年仍将是行业景气度较高的一年。

1.6T加速放量，NPO明年下半年逐步上量

现金流方面，中际旭创管理层坦言，二季度因资本开支款和材料预付款集中支付，自由现金流阶段性承压，三季度已回归正常并转为正数。前三季度，公司经营活动现金流量净额80.08亿元，同比增长46.81%。

产品结构上，管理层判断，2027年公司将有更多下游大客户导入1.6T，1.6T需求和订单增速预计较快；800G基数更大、增速相对平缓，但仍将保持较大出货规模，两类产品仍是公司明年主要的出货和收入来源。

对于下一代光互连产品，NPO、XPO预计于2027年下半年开始逐步上量，2028年放量速度进一步加快，真正大规模部署预计在2028年。公司还透露，scale-across（跨集群互连）市场需求持续扩大，根据行业研究数据，该市场未来几年有望保持70%以上的年均复合增速。

核心物料方面，DSP供应仍偏紧张、价格坚挺，公司作为客户重要供应商能够获得与份额相匹配的所需DSP，整体供应保障情况较好。

价格端，三季度产品价格较上半年总体稳定，行业报价理性、未现恶性竞争，预计2027年价格走势总体良性。

中际旭创管理层透露，未来两年仍将保持较强资本开支投入，以支持下半年扩产并为2028年需求作准备。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）