日本央行维持利率不变，市场押注未来将加息

10月30日，日本公布最新决定，以8比1的投票结果维持基准利率不变，符合预期。

此前，日本央行于今年6月将政策利率上调25个基点至1%，并于9月再次加息25个基点至1.25%，达到31年来最高水平。

与此同时，日本央行发布展望报告，对经济和物价走势作出最新预测。报告指出，在经济活动方面，日本央行预测2026财年实际GDP将增长0.7%，较7月预期上调0.1个百分点；2027财年实际GDP将增长0.7%，较7月预期下调0.1个百分点。

在物价方面，日本央行预测核心CPI将在2026财年上涨2.5%，2027财年上涨2.6%（较7月预期上调0.2个百分点），2028财年上涨2.0%。报告分析称，受原油价格上涨、半导体等商品价格上涨以及日元贬值的影响，通胀预计在预测期前半段加速至明显超2%水平；此后随着高油价影响减弱，涨幅将在后半段回落至2%左右。

对于通胀走势，日本央行表示，基础通胀目前处于总体符合2%物价稳定目标的水平，预计未来仍将维持在这一水平附近。日本央行表示将根据经济、价格走势及金融条件，继续上调利率，并将结合经济和价格走势是否符合基准情景的可能性及相关风险，审视加息的时机和步伐。

中信证券认为，通胀水平未来仍将继续回升，进口价格上涨预计仍将是推动通胀的重要因素。不过，由于劳动力短缺导致用工成本持续上升，也正逐步成为促使企业上调商品及服务价格的重要驱动因素。预计本轮通胀上行周期将在2026年底至2027年初见顶，随后通胀压力有望逐步趋于缓和。

展望后续，中信证券预计日本央行将在2027年上半年再实施两次加息。总体而言，日本货币政策正常化进程仍将延续，但政策路径将取决于经济增长、通胀及内需表现是否能够持续验证经济对更高利率环境的承受能力。

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（大众新闻记者 都亚男）