鑫闻界｜山东A股三季报营收净利双增，算力与化工拉动净利增近两成半

2026年三季报披露收官，同花顺iFinD数据显示，山东317家A股上市公司累计实现营业收入2.71万亿元，同比增长7.99%，归属于母公司股东的净利润1994.9亿元，同比增长24.85%，251家公司实现盈利，占比近八成，算力产业链、化工与铝业增势领先，构成业绩增长的主要来源。

营收2.71万亿，净利增近两成半

据统计，山东A股上市公司总营收与净利润增速分别高出全部A股2.57个和17.08个百分点，销售净利率从上年同期的6.36%升至7.35%，收入扩张与盈利改善同步发生。

收入的增长具有较广的覆盖面，317家公司中有206家营业收入同比实现增长，占比接近三分之二，43家营收规模超过百亿元。收入端的普遍扩张，为利润改善提供了扎实基础。

从上市板块看，成长型企业的增速明显领先。70家创业板公司前三季度合计营收2064.2亿元，同比增长41.69%，净利润295.6亿元，增长97.44%，光模块、医药等新兴产业构成主要力量。22家科创板公司营收379.2亿元，增长32.39%，净利润83.7亿元，增幅超过三倍，荣昌生物扭亏与睿创微纳的高增长形成带动。沪市主板与深市主板合计营收2.45万亿元，仍是全省业绩的基本盘。

进入三季度，鲁股增长动能延续。当季营业收入9359.04亿元，同比增长6.17%，归母净利润575.71亿元，同比增长12.17%，利润增速继续快于收入，全年业绩的基础进一步夯实。

现金流与研发投入方面，317家公司经营活动产生的现金流量净额合计2744.27亿元，同比增长9.23%，与收入扩张基本匹配。研发费用合计703.50亿元，同比增长6.74%，创新投入在利润改善的同时继续增加。剔除四家金融企业后，313家公司合计销售毛利率为20.53%，制造业为主的盈利结构保持稳定。

通信与化工领跑，创新药扭亏为盈

总量数据的背后是行业结构的加快转换，传统优势产业在价格修复中释放弹性，新兴产业依靠技术迭代打开空间，金融与中游制造提供稳定支撑，几条线索共同构成本期业绩的支撑。

算力产业链是本轮增长中最突出的一环。中际旭创前三季度营业收入录得695.47亿元，同比增幅178.13%，归母净利润222.38亿元，较上年同期增长211.81%，毛利率提升至46.39%。公司表示，全球人工智能算力基础设施建设持续推进，800G与1.6T高速光模块销售增加，带动收入与利润快速释放。产业链上的浪潮信息同样受益，前三季度净利润39.32亿元，同比增幅165.32%。通信网络设备及器件行业净利润同比增长223.17%，其他计算机设备行业增幅同样接近两倍，在山东各细分行业中位居前列。

与算力并行的另一条主线来自有色金属与化工。宏桥控股完成铝业资产整合后，前三季度营业收入1316.61亿元，归母净利润232.94亿元，同比增幅69.86%，氧化铝、电解铝与铝深加工的全产业链协同开始兑现。万华化学实现归母净利润156.62亿元，同比增长70.99%，聚氨酯价差修复叠加原料成本回落，盈利弹性充分释放。铝行业净利润同比增长52.51%，聚氨酯行业增长68.66%，两个行业的盈利修复在报表中体现得较为充分。

能源板块延续稳健表现。兖矿能源前三季度归母净利润111.17亿元，同比增长55.95%，是山东唯一的动力煤上市平台，其经营情况基本代表全省煤炭板块的走势。电力企业则受电价与燃料成本双向影响，华电国际净利润同比下降39.29%，行业内部冷暖不一。

医药生物领域的突破来自创新药出海。荣昌生物前三季度营业收入67.64亿元，同比增幅293.28%，归母净利润52.73亿元，较上年同期扭亏，主要原因是核心产品对外授权带来的首付款。剔除一次性收益后，公司扣非净利润4.41亿元，三季度国内产品销售收入同比增长32.8%，商业化能力同步提升。

汽车与机械方面，潍柴动力前三季度营业收入1811.7亿元，同比增长6.21%，中国重汽净利润增长37.19%，山推股份净利润增长19.24%，重卡出口与设备更新需求构成主要支撑。与此同时，部分行业仍处在调整期。海尔智家营业收入2218.2亿元，同比下降5.23%，归母净利润150.0亿元，下降13.67%，海外需求走弱与国内价格竞争形成压力。轮胎行业受天然橡胶成本与海外贸易环境影响，7家上市公司合计净利润同比下降37.12%。

此外，山东金融板块的盈利也保持了稳定增长。青岛银行与齐鲁银行前三季度归母净利润分别为46.2亿元和44.6亿元，同比增长15.7%和12.5%，在息差收窄的环境下保持了盈利增长。中泰证券受益于市场活跃度提升，净利润21.0亿元，同比增长61.3%。

综合来看，山东上市公司本期业绩呈现传统产业与新兴产业共同发力的特征。算力、创新药等新动能的盈利体量正在抬升，化工、铝、煤炭等优势产业在价格修复中释放弹性，中游制造与金融提供了稳定性。随着四季度订单交付与产能释放，全年业绩有望延续增长态势。

大众新闻·齐鲁壹点记者 黄寿赓