财经连线 | “淄股”三季报透视：齐翔腾达240.29亿元领跑，东岳硅材净利占14.85%

随着10月30日亚华电子等企业三季报出炉，淄博36家A股上市公司2026年前三季度业绩披露收官。

整体看，36只“淄股”前三季度合计实现营业收入约1256.30亿元，其中营收超百亿有3家、超50亿有8家，23家企业营业收入同比实现正增长；归母净利润实现正收益有28家；营收榜前三名合计营收约489.5亿元，头部效应显著。

三强鼎立，营收前三名489.5亿元约占总营收近四成

与半年报相比，前三季度“淄股”营收前三强格局未变。

36家A股淄博上市企业三季报成绩单

齐翔腾达以240.29亿元位居首位，同比增长31.94%；博汇纸业营收143.05亿元排名第二；英科医疗营收106.19亿元，同比增长43.02%。前三名合计约489.5亿元，约占总营收的四成，继续扛起“淄股”营收大头。

对此，齐翔腾达在三季度报中提到，主要是国际贸易板块业务规模扩大，营业收入同比大幅增长所致。

第二梯队中，营收超50亿元企业还有另外5家，分别是：新华医疗营收73.55亿元；一诺威营收69.42亿元；新华制药营收60.61亿元；隆华新材营收57.64亿元；蓝帆医疗营收55.38亿元。此外，紧随其后的是邦基科技43.88亿元，鲁泰A营收41.64亿元，东岳硅材营收39.71亿元。仅这11家头部企业，前三季度营收合计便突破930亿元，相当于以“淄股”不足三分之一的企业数，撬动了淄博36家A股上市公司近七成半的营收。

因此，从营收规模来看，“淄股”头部企业仍以化工、造纸、医疗、医药和新材料为主，规模优势集中在少数企业身上。

营收增速方面，*ST未名以前三季度实现营业收入1.94亿元、同比增长45.97%排名首位；联创股份、英科医疗分别以同比增长45.79%、43.02%居前，同时也是淄博营收增速超40%的A股上市企业。

但在财报中，营收、增速均位于前三的英科医疗，归母净利润表现却并不突出，甚至有些“尴尬”。三季报显示，公司前三季度归母净利润2.12亿元，同比骤降77.05%；但扣非归母净利润达12.39亿元，同比大增155.75%。

简单梳理，企业扣非利润与归母利润之间超过10亿元的裂口，直接来自非经常性损益。

财报显示，前三季度公司金融资产、金融负债公允价值变动以及处置损益合计-12.19亿元；第三季度单季非经常性损益合计-8.04亿元，其中持有金融资产及金融负债产生的公允价值变动与处置损益达-9.63亿元。

对此，公司在接待机构的调研中回应“三季度因美债收益率大幅波动出现报表端浮亏，但不会导致本金亏损”，所持理财产品均为保本型。

净利润同增194倍，东岳硅材成“淄股”赚钱最快

净利润方面，东岳硅材“不负众望”，以同比增长19413.54%、约合194倍的净利润增速、前三季度归母净利润5.57亿元登上“淄股”首位。

此前，东岳硅材在业绩预告中披露增速在190倍左右。

但这一高增速的直接驱动力是上年同期基数极低——2025年前三季度归母净利润仅285.67万元，公司在公告中亦明确提示“不具备可比性”。

东岳硅材三季报

剔除东岳硅材的“低基数效应”，“淄股”整体盈利面仍有可圈可点之处。

整体来看，前三季度淄博36家A股上市公司累计实现归母净利润约37.51亿元，东岳硅材单家贡献5.57亿元，占比达14.85%，相当于“淄股”每赚7块钱净利，就有1块来自这家公司。

其中，28家前三季度归母净利润为正，盈利面约78%。28家盈利企业合计归母净利润约45.79亿元，在山东各地市板块中表现同样亮眼。

净利润“前五强”格局清晰。除东岳硅材外，山东药玻以5.20亿元、鲁泰A以归母净利润3.88亿元位居“淄股”最能赚钱前三名；新华医疗净利润3.61亿元、山东赫达2.83亿元紧随其后。

真正值得关注的，是几家“量利齐升”的利润修复样本。

蓝帆医疗前三季度归母净利润1.58亿元，同比大增160.88%，营收55.38亿元同比增长28.88%，收入与利润增速同向共振。作为国内医用耗材龙头，蓝帆医疗在经历了前几年行业调整之后，或正走出“以价换量”的阵痛期。

山东赫达的修复更具“含金量”。前三季度归母净利润2.83亿元，同比大增103.31%；更关键的是经营活动现金流净额5.16亿元，同比增长382.81%，增幅远超利润本身。对此，公司在财报中归因为“植物空心胶囊、纤维素醚等主营产品销量较大幅度增长、产能利用率提高、固定资产折旧及其他摊销费用降低”。

山东赫达三季报

联创股份和瑞丰高材同样录得净利润翻倍以上增长。联创股份前三季度归母净利润5167.27万元，同比增长213.84%，营收10.06亿元同比增长45.79%，属于“量价齐升”驱动下的业绩兑现。瑞丰高材则实现归母净利润7992.27万元，同比增长202.80%，在改性塑料及新型助剂赛道持续放量。

行业画像分明，“淄股”含科量仍待补充

如果给淄博36家A股上市公司做一次行业“利润画像”，那么化工新材料板块毫无疑问是最大赢家。

以东岳硅材代表的有机硅行业、联创股份代表的氟化工、瑞丰高材代表的新材料、齐翔腾达代表的化工等企业，在前三季度贡献了“淄股”利润增量的主要部分。

这背后有两条主线。

一是周期回暖。2026年以来，有机硅单体价格持续修复，东岳硅材在公告中提到“主要产品价格上涨、生产成本下降”，直接推动利润端爆发。有机硅行业自2024年底部以来，供需格局逐步改善，叠加下游新能源、电子、建筑等领域需求恢复，行业景气度回升。

二是出口与成本红利。齐翔腾达在三季报中将营收大增归因于“国际贸易板块业务规模扩大”，叠加产能利用率提升和原料成本下行，利润弹性显著放大。山东赫达植物胶囊出口占比持续提升，在明胶胶囊替代的长期趋势下享有定价权和毛利溢价。

不过，并非所有“化工+淄博”的组合都能分到红利。

金晶科技所在的玻璃、纯碱赛道，仍处于震荡时刻。2026年以来，建筑玻璃需求疲弱、光伏玻璃产能过剩、纯碱价格低位震荡，三重压力叠加，让金晶科技的盈利由盈转亏——前三季度归母净利润亏损5.57亿元，同比降幅达106.69%，成为36只“淄股”中亏损额最大的一家。

企业三季报显示，前三季度金晶科技毛利率已跌至-6.81%，净利率为-21.24%。负毛利率意味着每生产1元产品，不仅没有毛利，反而可能产生成本倒挂。

不过，值得注意的是，金晶科技前三季度营收仍有26.94亿元，营收规模并不算小。未来行业周期如何发展，企业是否能重整旗鼓，尚且值得期待。

整体来看，与全国A股三季报“AI产业链净利润同比增281%”的高景气形成鲜明对比的是，“淄股”在人工智能、半导体、机器人等高景气赛道中布局寥寥。36家A股上市公司行业分布仍以化工、造纸、医药、新材料为主，目前“含科量”偏低，这或是淄博产业结构的历史特征，同时也是转型升级的现实挑战。

不过，从后备力量来看，“淄股”的含科量也在悄然抬升，高新区的纽氏达特正冲刺创业板且已进入交易所问询阶段；聚醚胺产能亚洲第一的尚正新材料亦在排队等候。从分子到关节,这条高端制造链一旦陆续登陆资本市场,下一份“淄股”财报里的数据或将被改写。

（大众新闻·鲁中晨报记者 宋明君）