稳市政策组合拳持续加码，A股长期向好逻辑进一步明确

11月6日召开的国务院常务会议指出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。

稳市机制建设稳步推进，外围科技股情绪回暖，我国科技产业支持政策保持连贯，多家机构表示，资本市场高质量发展的根基不断夯实。

本周，上证指数上涨1.39%，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨2.14%，科创50指数上涨7.96%，沪深300指数上涨1.73%。机构人士认为，政策信号持续释放，A股有望延续回暖态势。

政策组合拳协同发力

完善资本市场内生稳定机制

华福证券分析，“稳市机制”被放到国常会层面强调，意味着政策不再只依赖脉冲式救市，而是把类平准基金、互换便利、中长期资金入市、上市公司质量提升等工具常态化、制度化。

这一判断有清晰的政策序列支撑。11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，明确了两项工具的多项优化安排。会议提出两项调整：一是适时开展互换便利操作，增加参与机构数量、适当降低互换费率、优化质押和操作模式；二是股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%，金融机构在再贷款利率基础上合理加点并增加投放。

机构人士分析，互换便利和回购增持再贷款工具的优化，是巩固完善资本市场稳市机制建设的重要举措。两项工具协同发力，既提升金融机构融资能力与资金实力，又增强上市公司回购增持动力，能够为市场带来增量入市资金；同时，长期制度化安排有助于消除政策退出担忧、稳定市场预期。

西部证券研究所负责人、非银首席分析师孙寅表示，监管部门打出稳市场稳预期政策“组合拳”，结构性货币政策工具加大使用力度，上市公司回购政策持续优化，未来融资业务风险控制指标加大研究、完善；随着资本市场基础制度和各项工具的不断完善，资本市场高质量发展的根基不断夯实，A股长期向好的运行逻辑进一步明确。

外围市场科技股情绪转好

本周，外围市场出现震荡后，科技股情绪转好。其中，周五美股科技板块走出强势反弹，纳斯达克指数上涨1%，费城半导体指数涨幅超4%，美光科技涨幅超5%，英伟达涨近3%。

在境外科技支持政策可能调整的同时，我国对科技产业的支持稳定、连贯、力度大，有利于吸引境外资金。

据新华社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰11月4日至5日到北京调研。何立峰指出，要坚持发展和安全并重，加大对人工智能、算力网建设等领域的金融支持和要素保障，统筹做好创新发展与风险防控，有序扩大新型基础设施建设投资。

算力网是国家规划建设的“六张网”之一，算力产业正处在加速发展阶段，前景广阔。“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）不是传统基建的简单加总，而是把物理基础设施与数字基础设施放在同一张协同网络里重新定义。过去基建看单体项目回报率，现在看跨网乘数效应：算力网要用电网，通信网要服务算力与物流，地下管网和城市安全又关系终端场景。

华福证券分析，资本市场方面，首先，电力设备与新型电网板块，源网荷储、特高压、配网智能化或将受益；其次，关注算力基础设施、液冷、数据中心与通信设备，算力网和通信网协同将带动硬件迭代；再者，水利、地下管网、城市更新与物流枢纽相关方向。具备总包能力、跨网集成能力和运营经验的龙头更易拿到订单。