稷下财经 | 金晶科技拟关停135万吨纯碱产能：一场周期里的进退抉择

　　大众网记者 张琦 淄博报道

近日，金晶科技一纸公告，计划将旗下运行多年的纯碱板块按下暂停键。金晶科技拟关停控股子公司山东海天生物化工有限公司（简称“海天生物”）的纯碱、小苏打生产线，关停后该公司将不再从事上述产品的生产和销售；与此同时，海天生物将分两期规划建设2条1200T/D一窑两线TCO、Low-E等镀膜功能玻璃产线。

一边是年产量约135万吨的纯碱产能退出，一边是面向低碳建筑与新能源场景的镀膜玻璃产线进场。这并非一次简单的产能腾挪，而是金晶科技在纯碱行业周期下行与玻璃行业结构升级交汇处，做出的一次“止损”与“换道”并行的战略选择。而理解这一选择的底气与风险，需要先看清这家公司在行业版图中的真实位置。

金晶科技的行业坐标

玻璃龙头与TCO“隐形冠军”的双重身份

在玻璃行业，金晶科技并非规模最大的那一家，但在特定赛道上，它的位置几乎无人可以替代。

从行业整体格局看，金晶科技稳居第一梯队。在2026年房建供应链Top500首选品牌测评中，金晶以14%的品牌首选指数位列玻璃类第二，仅次于南玻的16%，信义以12%紧随其后。金晶科技自身在经营分析中亦明确，已“成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一”。

但金晶科技真正区别于同行的，是其在TCO导电膜玻璃领域的统治力。2022年，金晶科技实现国产TCO玻璃量产，此后迅速占据国内薄膜类电池领域超过90%的市场份额，产品批量供货极电光能、协鑫光电、纤纳光电等钙钛矿头部企业。目前在淄博、滕州各有一条TCO产线，宁夏石嘴山600T/D产线正在升级改造，预计2026年内完成后，TCO产线将增至3条，合计年产能达4500万平方米。

这一双重身份，构成了金晶科技本次产业转换的深层逻辑：拟关停纯碱产线后转向TCO、Low-E镀膜玻璃，并非进入一个陌生的领域，而是将资源集中投向已经建立显著竞争优势的环节。

135万吨纯碱产能为何退出

不是经营不善，是工艺路线输给了成本

理解这次关停，首先要理解纯碱行业正在发生的工艺路线分化。

据中国纯碱工业协会统计，2025年末行业产能约4400万吨，全年累计产量接近3900万吨。供应宽松、需求疲弱、库存高企、价格持续走低——这是行业面的背景板。但真正决定海天生物命运的，是公告中那句看似平淡的判断：“不同生产工艺之间生产成本差异明显。”

纯碱生产工艺主要有天然碱法、氨碱法与联碱法。金晶科技在公告中直言，天然碱产能占比逐步提升，天然碱企业凭借低成本生产优势维持了稳定的盈利，而氨碱法企业成本端承压，陷入持续亏损状态。而海天生物采用的正是氨碱法工艺。

财务数据印证了这一判断的残酷性。2025年度，海天生物利润总额-7,593.16万元，净利润-6,724.88万元；2026年1—6月，利润总额-11,824.56万元，净利润-10,139.65万元。海天生物半年亏损已超上年全年，亏损呈加速扩大态势。

与此同时，截至2025年末，海天生物资产总额378,895.70万元，占金晶科技资产总额的41.80%；2025年度营业收入164,474.53万元，占金晶科技营业收入的36.38%；截至2026年6月末净资产282,468.83万元，占金晶科技净资产的58.05%。

这组数据揭示了一个关键事实：海天生物是金晶科技体系内体量庞大的资产板块，却也是一块持续失血的低效资产。

短期代价明确

资产减值将直接拖累2026年业绩

关停决策的另一面，是必须承担的业绩代价。

公告明确提示，本次拟关停的生产线涉及资产减值，将减少公司2026年度归属于母公司所有者的净利润，最终减值金额尚需结合评估机构的正式评估报告、会计师审计结果为准，对公司当期业绩产生的影响存在不确定性。金晶科技同时表示，将根据后续进展情况依法履行审议程序和信息披露义务。

这意味着，金晶科技选择用短期的业绩阵痛，换取低效资产的出清。金晶科技在公告中将关停目的表述为“优化公司产业布局，聚焦战略业务，提升整体资产运营效率”，并明确提出“减少持续亏损、盘活低效资产，集中资源投向高附加值核心产品线”。

公告本身并未给出减值规模区间，这构成了当期业绩的最大不确定性。考虑到金晶科技2026年前三季度归母净利润已亏损5.57亿元，此次减值将进一步加大全年业绩压力。

产业转换的底气

TCO护城河与Low-E的政策红利

关停之后，海天生物的土地、能源等既有资源如何处置？

金晶科技给出的答案是：分两期规划建设2条1200T/D一窑两线TCO、Low-E等镀膜功能玻璃产线。公告阐述的决策依据有两条：一是充分利用既有的土地、能源等资源；二是“双碳”目标驱动玻璃行业加速低碳化转型，玻璃行业呈现“政策驱动、结构升级、高端扩容”的特征，高附加值产品成为未来增长主力。

这两条依据的背后，是金晶科技在两个目标产品上已经确立的行业位置。

TCO玻璃方面，金晶的优势已不必赘述：国内薄膜类电池领域市占率超过90%，钙钛矿头部客户全覆盖，核心技术自主可控，宁夏产线升级后产能将较现有规模大幅提升。钙钛矿电池被广泛视为下一代光伏技术，具备低成本、高转化效率、弱光性能好等优势，TCO玻璃作为其核心部件，需求释放的确定性较高。

Low-E玻璃方面，逻辑则来自政策端的硬约束。在建筑节能强制标准驱动下，Low-E玻璃等高附加值产品成为玻璃行业内为数不多盈利韧性相对较好的细分品种。金晶科技依托淄博、滕州双基地的协同优势，在该领域已形成规模化交付能力。2025年，金晶科技在线镀膜玻璃实现销量与毛利率双增长，显示出这一业务在行业下行周期里的抗风险能力。

从“氨碱法纯碱”到“TCO、Low-E镀膜玻璃”，金晶科技实质上是在完成一次从周期属性强、成本竞争中处于劣势的化工业务，向政策驱动特征明显且自身已具备显著竞争优势的新材料业务的赛道切换。海天生物这一承载了金晶近六成净资产的平台，也从“亏损来源”被重新定位为“转型载体”。