华谊兄弟为何衰落，市值一度接近900亿元

4月15日，华谊兄弟（证券代码：300027）发布公告称被申请重整。 “华谊兄弟+冯小刚”成了电影市场的王牌组合，而华谊兄弟也于2009年登陆创业板，成为“中国影视娱乐第一股”。 在资本加持下，黄晓明、李冰冰、邓超、张涵予等顶流演员纷纷加盟，电影、电视、艺人经纪三大业务板块被成功整合，公司市值一度接近900亿元。 2014年，华谊兄弟成立20周年庆典，大半个娱乐圈的明星参加。这是属于华谊兄弟的黄金时代。 当此之际，华谊兄弟想效仿迪士尼，通过“去电影化”的战略布局，将公司重心转向IP授权、实景娱乐，同时将业务范围延展至互联网、游戏等领域，意图打造一个全产业链的娱乐王国。 欲造王国，离不开开疆扩土的大将。像冯小刚等这类明星导演，便是华谊兄弟必须依赖甚至牢牢绑死的大将。为此，华谊兄弟不惜高溢价收购几家明星持股的公司，签下巨额业绩对赌协议。 只是他们没想到，风险来得比收益快。 2018年，冯小刚与华谊兄弟继续联手打造《手机2》，结果却引发一场涉及明星税务、阴阳合同的娱乐圈大地震。之后，行业估值体系崩解，华谊兄弟商誉减值，陷入舆论漩涡中心。 当冯小刚无法再造票房神话，华谊兄弟便等于自断一臂。事实证明，过度依赖明星，“去电影化”的战略，以及所谓的业绩对赌，只会将电影创作转变为一种资本游戏。只要参与资本游戏，就有输的可能。华谊兄弟从此退居二线。