海量财经丨行业疲软遇上漫剧风口，连板传媒股的AI成色几何？

国庆节后，传媒出版行业凭借在A股市场的强势涨幅重回投资者视线。10月9日至14日，传媒板块指数连续四个交易日收阳，累计涨幅近11%，多只个股触发异动。截至10月14日收盘，慈文传媒、新经典等多股涨停，新华文轩13天9板，新华传媒10连板后停牌核查。据统计，自9月1日至10月14日，新华传媒累计上涨166.54%，新华文轩累计上涨108.71%，龙版传媒涨幅达78.44%。

传媒板块近期走势

与火热的股价相对，行业基本面呈现另一番景象。10月14日，中国出版在2026年半年度业绩说明会上表示，公司出版业务以大众图书出版为主，市场整体疲软、行业竞争加剧等因素对营收、利润形成较大冲击，经营承压明显。另据开卷数据，2026年上半年整体图书零售市场码洋同比下降1.63%，实洋同比下降3.91%。相关公司半年报同样承压：新华文轩上半年实现营业收入50.07亿元，同比下降9.42%，归母净利润6.54亿元，同比下降23.59%；龙版传媒上半年实现营业收入6.59亿元，同比增长5.62%，但归母净利润7867.80万元，同比下降34.46%。

行业基本面持续疲软，个股股价却接连涨停，这轮背离行情因何而起？记者梳理发现，政策预期、资产重组与AI题材构成三重催化，资金推动下的板块联动进一步放大了涨幅。其中，与股价涨幅差距最大的，正是被资金反复热炒的“AI含量”。

政策面看，国家新闻出版署9月21日印发《出版业发展“十五五”规划》，明确出版业“十五五”时期的总体要求、目标任务和保障措施；文化和旅游部发布的《文化产业发展“十五五”规划》亦提出推动人工智能与内容创作、传播分发、消费体验等产业链重点环节深度融合。

资产重组是另一条主线。新华传媒9月19日公告显示，公司拟以发行股份方式购买上海界面财联社科技股份有限公司100%股权，目前该重组涉及的审计、评估等工作尚在进行中，能否获批及获批时间存在不确定性。新华文轩9月15日与四川省学生资助管理中心签订总金额约13.11亿元的义务教育学生免费教科书采购合同，9月21日又公告拟以自有资金34574.70万元收购四川民族出版社有限责任公司100%股权。

龙版传媒《穿越1988》红果剧集页面

AI漫剧则是当下最“烫”的概念之一。行业研究机构DataEye数据显示，2026年1月至5月，国内AI剧漫剧市场规模已突破220亿元，全年有望冲击400亿元，同比大幅增长138%。行情面上，8月末芒果超媒AIGC生成的30集长剧《后西游记》宣布定档湖南卫视黄金档，公司于8月31日至9月1日连续两个交易日20%涨停，带动AI影视概念整体升温。但记者调查发现，概念之下各家公司的AI收入成色差距悬殊，且对外口径耐人寻味。

以龙版传媒为例。公司8月26日披露的半年报称，“首部AI漫剧《穿越1988》完成170集制作上线，全网播放量突破1.2亿，红果热度值超4000万”，股价随后开启连续涨停；9月2日、9月3日公司又称“AI视频业务未产生营业收入”；9月4日再更正为“AI视频业务6月产生营收约80元，7月产生营收约7.5万元，占经审计2025年公司营业收入不足0.01%”。

龙版传媒9月4日公告

上交所于9月4日对龙版传媒及时任董事会秘书孙福军予以监管警示，认定公司“在AI视频业务信息披露中存在不准确、风险揭示不充分、前后披露不一致”等问题。另据半年报数据，公司上半年研发费用仅64.11万元，约占营业收入的千分之一。

值得注意的是，这并非龙版传媒首次因概念受关注：2023年10月至12月，公司曾被贴上“数据要素”概念标签，两个月股价上涨约143%，上交所曾下发监管工作函，彼时其流通股占比仅15.04%。

记者以投资者身份于10月14日致电龙版传媒投资者热线，询问公司是否有AI漫剧相关业务，工作人员称无法回答相关问题。

新华文轩的“AI 教辅”同样成色存疑。公司半年报披露，公司推进与腾讯教育战略合作的“AI 伴我学”融合教辅系列产品研发与功能迭代升级，上线相关 AI 辅助平台，但并未披露该系列产品对应的销量、收入或独立用户数据。半年报同时显示，公司上半年营收下滑，部分源于教育服务行业政策调整、学生人数下降带来的教材教辅销售规模收缩；而上半年研发费用仅1402.67万元，同比下降0.59%，在50.07亿元的营业收入中占比约 0.28%。

10月14日，新华文轩涨停

10月14日，记者以投资者身份致电新华文轩投资者热线，询问公司AI相关业务，工作人员回应称，目前公司没有具体业务与AI有关。

市场资金偏好此类标的并非毫无缘由。记者梳理发现，出版类企业普遍存在“现金充裕、高分红、低负债”的财务特征，新华文轩拟中期每股派现0.17元、分红总额约2.1亿元，且出版主业享受免征企业所得税至2027年底的税收优惠。纵向看，本轮启动前板块曾长期低迷，新华文轩6月18日盘中一度触及近一年最低点11.48元。

股价与基本面的背离，监管层面已密集出手。新华文轩风险提示公告称公司基本面未发生变化，主业不涉及新技术、新产业，并于9月24日收到上交所关于股价波动事项的监管工作函；龙版传媒曾因股价“累计涨幅偏离基本面”申请停牌核查；新华传媒公告称股价“已累积巨大交易风险”后停牌核查。新华传媒停牌核查公告同时提示，其最新滚动市盈率为306.79倍，显著高于所属“R86新闻和出版业”18.81倍的行业水平。

(大众新闻·海报新闻记者 张逸飞 实习记者 宋佳音 报道)